#VCB - Kiến Tạo Giá Trị Bền Vững Từ Vị Thế Dẫn Đầu Về Chất Lượng Tài Sản

Khuyến nghị
#1

#VCB - Kiến Tạo Giá Trị Bền Vững Từ Vị Thế Dẫn Đầu Về Chất Lượng Tài Sản

Giá mục tiêu: 108.100 VNĐ

Luận điểm đầu tư

Chúng tôi thấy rằng VCB có triển vọng tăng trưởng thu nhập lãi thuần khả quan nhờ khả năng mở rộng biên lãi ròng (NIM) và tăng trưởng tín dụng. Ngân hàng này có nền tảng vững chắc với chất lượng tài sản tốt nhất trong hệ thống và chi phí vốn thấp, nhờ vào vị trí dẫn đầu trong thị trường tiền gửi không kỳ hạn (CASA) và nguồn vốn giá rẻ từ huy động tiền gửi Kho bạc Nhà nước. Điều này giúp NIM của VCB ít bị ảnh hưởng bởi biến động trên thị trường tiền tệ, đặc biệt trong bối cảnh kinh tế có dấu hiệu phục hồi trong 1-2 năm tới. Chúng tôi dự đoán NIM của VCB có thể tăng thêm khoảng 5 đến 10 điểm cơ bản trong năm 2025 và 2026.

Ngoài ra, VCB có cơ hội gia tăng thị phần tín dụng nhờ chính sách hỗ trợ từ Ngân hàng Nhà nước sau khi tiếp nhận ngân hàng Xây dựng. Điều này không chỉ giúp ngân hàng có hạn mức tín dụng cao hơn mà còn mở rộng mạng lưới chi nhánh, đặc biệt là ở những khu vực mà VCB chưa có nhiều sự hiện diện.

VCB cũng có khả năng cải thiện sức mạnh vốn nhờ vào chính sách chi trả cổ tức bằng cổ phiếu và tiềm năng từ việc phát hành cổ phiếu riêng lẻ. Ngân hàng cần chuẩn bị nguồn lực vốn để đảm bảo quá trình tái cấu trúc ngân hàng Xây dựng diễn ra hiệu quả. Theo dự báo, đến cuối quý 3 năm 2024, lợi nhuận chưa phân phối của VCB sẽ đạt 109 nghìn tỷ đồng, tương đương 54% vốn chủ sở hữu của ngân hàng.

Chúng tôi dự báo lợi nhuận trước thuế (LNTT) của VCB sẽ tăng trưởng mạnh mẽ, lên 17% vào năm 2025, nhờ vào sự phục hồi của NIM với mức tăng 5 điểm cơ bản từ 3,0% trong năm 2024.

Rủi ro đối với khuyến nghị

Tuy nhiên, VCB có thể phải đối mặt với chi phí hoạt động cao hơn dự kiến do hỗ trợ cho ngân hàng Xây dựng hoặc các gói tín dụng ưu đãi lãi suất, điều này có thể ảnh hưởng đến NIM của ngân hàng.

:star:Xem Danh mục cổ phiếu khuyến nghị trong Bio
#ChungkhoanRongViet #Chungkhoan #Dautu

2 Likes
#2

VCB cổ phiếu trụ khó chơi lắm

#3

Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (VCB) đã công bố phương án phát hành cổ phiếu riêng lẻ và trình lên Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2025 với mục tiêu huy động vốn phục vụ cho các hoạt động chiến lược dài hạn. Theo kế hoạch, VCB dự kiến chào bán tối đa 6,5% số cổ phiếu đang lưu hành, tương đương khoảng 543,1 triệu cổ phiếu.

Giá chào bán cổ phiếu sẽ được xác định trên cơ sở thận trọng, đảm bảo không thấp hơn ba mức cơ bản gồm giá trị sổ sách, mức giá theo kết quả định giá của tổ chức định giá độc lập và giá bình quân của 10 phiên giao dịch gần nhất trước thời điểm phát hành. Điều này nhằm bảo vệ quyền lợi của cổ đông hiện hữu và thể hiện cam kết minh bạch trong quá trình phát hành.

Đối tượng mua cổ phiếu là tối đa 55 nhà đầu tư chiến lược và nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp, bao gồm cả các tổ chức và cổ đông hiện hữu. Thời gian phát hành sẽ được triển khai linh hoạt trong giai đoạn từ năm 2025 đến 2026, và có thể chia thành nhiều đợt tùy vào điều kiện thị trường cũng như nhu cầu huy động vốn cụ thể.

Về chính sách chuyển nhượng, cổ phiếu phát hành cho nhà đầu tư chiến lược sẽ bị hạn chế chuyển nhượng trong vòng 3 năm, trong khi thời gian hạn chế với các nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp là 1 năm. Cơ chế này giúp đảm bảo tính ổn định trong cơ cấu cổ đông và định hướng phát triển dài hạn của ngân hàng.

Trong trường hợp đối tác chiến lược hiện tại là Ngân hàng Mizuho – đang nắm giữ 15% cổ phần của VCB – tăng tỷ lệ sở hữu lên mức 20%, Mizuho sẽ có quyền đề cử thêm một thành viên vào Hội đồng quản trị, nhưng tổng số thành viên được đề cử không vượt quá hai người. Ngoài ra, bất kỳ nhà đầu tư nước ngoài nào nắm giữ từ 5% cổ phần trở lên cũng có thể được quyền đề cử một thành viên Hội đồng quản trị nếu được Ngân hàng Nhà nước chấp thuận.

Nguồn vốn thu được từ đợt phát hành này sẽ được VCB sử dụng để bổ sung nguồn vốn phục vụ hoạt động cấp tín dụng, đặc biệt cho các dự án quy mô lớn mang tính quốc gia. Bên cạnh đó, ngân hàng cũng sẽ đầu tư vào hạ tầng công nghệ, thúc đẩy chuyển đổi số, đồng thời củng cố năng lực tài chính nhằm đảm bảo tuân thủ tỷ lệ an toàn vốn CAR theo tiêu chuẩn Basel III. Việc phát hành cũng góp phần hỗ trợ VCB trong việc thực hiện Chiến lược phát triển ngành Ngân hàng đến năm 2025 và định hướng đến năm 2030.

Phương án phát hành cổ phiếu riêng lẻ lần này là một phần quan trọng trong chiến lược tăng cường vị thế tài chính và mở rộng hoạt động kinh doanh của VCB, đồng thời khẳng định cam kết phát triển bền vững, gắn liền với các tiêu chuẩn quốc tế. Đây được đánh giá là bước đi chiến lược nhằm tận dụng tối đa cơ hội từ quá trình hội nhập và hiện đại hóa hệ thống ngân hàng Việt Nam trong giai đoạn tới.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng khoán? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang tiểu sử).