Vòng 1: Đầu tư công nhóm xây lắp: Tổng Công ty Cổ phần Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (HOSE) - #4 bởi Caubedauco
I- THÔNG TIN CƠ BẢN
Là tập đoàn đa ngành với 23 công ty con, 22 công ty liên kết tại nhiều lĩnh vực như: Đầu tư kinh doanh bất động sản, xây lắp công trình, tư vấn & thiết kế, sản xuất công nghiệp, xuất nhập khẩu. Ngoài ra doanh nghiệp cũng đầu tư vào một số lĩnh vực như thủy điện, sản xuất và cung cấp nước sạch, giáo dục,…
II. Kết quả hoạt động kinh doanh quý IV và lũy kế 2021
Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ quý 4 đạt 2.132 tỷ đồng, tăng 22% so với cùng kỳ. Giá vốn hàng bán cũng tăng cao nên lãi gộp đạt 242 tỷ đồng, giảm 7% so với quý 4 năm ngoái. Trong kỳ, Vinaconex có 242 tỷ đồng doanh thu tài chính, tăng gần gấp đôi so với cùng kỳ. Tuy nhiên chi phí tài chính tăng mạnh từ 52 tỷ đồng lên gần 199 tỷ ( tăng gần gấp 4) đồng do tăng mạnh chi phí lãi vay. Chi phí QLDN cũng tăng gấp đôi từ 47 tỷ đồng lên hơn 92 tỷ đồng. Đáng chú ý hoạt động liên doanh liên kết chuyển từ lỗ 33 tỷ đồng sang lãi hơn 21 tỷ đồng, ngược lại hoạt động khác lãi giảm mạnh từ 76 tỷ đồng xuống còn 4,4 tỷ đồng. Kết quả, VCG ghi nhận LNST quý 4 đạt 174 tỷ đồng, giảm 27% so với cùng kỳ năm trước; trong đó lợi nhuận của cổ đông công ty mẹ đạt 133 tỷ đồng
Lũy kế cả năm 2021, doanh thu thuần ghi nhận 5.742 tỷ đồng, tăng 3% so với cùng kỳ. Biên lợi nhuận gộp giảm xuống còn 14,4% so với mức 15% của năm ngoái.
Do hụt doanh thu tài chính nên lợi nhuận trước thuế hợp nhất năm 2021 của Vinaconex đạt 726 tỷ đồng, giảm 66% so với cùng kỳ năm trước. Lãi sau thuế đạt 531 tỷ đồng, giảm 69% so với thực hiện trong năm 2020.
Năm 2021, VCG đặt kế hoạch doanh thu hợp nhất 12.230 tỷ đồng và lãi sau thuế hơn 1.000 tỷ đồng. Như vậy, kết thúc năm 2021, VCG chỉ thực hiện được 57% mục tiêu về doanh thu và 53% chỉ tiêu lợi nhuận cả năm.
Tại thời điểm 31/12/2021, tổng tài sản của Vinaconex đạt 31.195 tỷ, tăng 59% so với đầu năm. Vốn chủ sở hữu là 7.641 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế chưa phân phối 1.814 tỷ đồng, giảm 343 tỷ đồng so với đầu năm.
Tổng tiền và tương đương tiền và đầu tư tài chính ngắn hạn đạt hơn 6.685 tỷ đồng, tăng 3.139 tỷ đồng so với đầu năm. Các khoản phải thu ngắn hạn lên tới gần 10.852 tỷ, tăng 3.384 tỷ so với đầu năm do tăng trả trước cho người bán và tăng phải thu khác.
III. Luận điểm đầu tư
Định hướng phát triển tầm nhìn 2025 Với quỹ đất hiện tại lên tới 2000 ha tại nhiều địa phương, VINACONEX đặt mục tiêu 2025 sẽ phát triển được quỹ đất dự án trên 5000 ha.
Mục tiêu đến năm 2025 đạt: doanh thu 30.000 tỷ đồng, lợi nhuận 2.000 tỷ đồng, xây dựng đầu tư kinh doanh BĐS chiếm tỷ lệ 70% cơ cấu doanh thu lợi nhuận.
Hưởng lợi lớn từ gói kích cầu thuộc lĩnh vực đầu tư công
Định hướng tái thiết lại nền kinh tế sau đại dịch, Chính phủ đã công bố một số gói kích cầu cho lĩnh vực đầu tư công, xây dựng, bất động sản và ban hành các văn bản quy phạm pháp luật mới liên quan đến việc triển khai thực hiện các dự án trong lĩnh vực này. Nhờ vậy, các doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực xây dựng, BĐS được hưởng lợi và được nhận định có nhiều tiềm năng sinh lời từ các dự án đã, đang và sẽ triển khai trong thời gian tới. Trong khi đó, VCG là đơn vị trúng thầu nhiều nhất các dự án giao thông trọng điểm
Tăng trưởng ở lĩnh vực bất động sản
Xét về bất động sản, Vinaconex hiện là một trong những doanh nghiệp có tiềm lực lớn nhất hiện nay khi sở hữu hàng loạt dự án đang khai thác cho thuê như tòa nhà văn phòng hạng A 34 Láng Hạ, 47 Điện Biên Phủ TP. HCM, Vinata Tower, tòa nhà Vinaconex Chợ Mơ, N05, các khu bất động sản tại Trung Hòa Nhân Chính, các bất động sản có giá trị tại TP. HCM… Các công ty con của VCG cũng sở hữu nhiều bất động sản có giá trị tại các tỉnh thành trên khắp cả nước.
Với tầm nhìn dài hạn cùng định hướng phát triển dự án lớn, Vinaconex đã tích lũy được quỹ đất lên tới 2.000 ha tại nhiều địa phương như Hà Nội, Hải Phòng, Quảng Ninh, Đà Nẵng, Quảng Nam, Phú Yên:
Khu tổ hợp khách sạn, resort nghỉ dưỡng hạng sang tại Tam Kỳ, Quảng Nam: tổng diện tích 19.725 m2, mức đầu tư 270 tỷ
Khu nghỉ dưỡng Condotel, Resort Tuy Hòa, Phú Yên: tổng diện tích 93.800,3 m2, trong đó Vinaconex và Phúc Anh thầu 61% trong khi 39% còn lại thuộc về Tập đoàn APEC
Khu đô thị Đại lộ Hòa Bình kéo dài tại Móng Cái, Quảng Ninh với tổng diện tích 488.044,8 m2, mức đầu tư 2.256 tỷ. Khu dân cư đô thị KM3, KM4 Phường Hải Yến, Móng Cái, Quảng Ninh, trong quý 4/2021 đã mở bán đấu giá
Tại Hà Nội, VCG với các dự án như (1) cải tạo khu chung cư cũ 93 Láng Hạ: vào ⅙ dự án này đã cất nóc chung cư và dự là quý 1, quý 2/2022 sẽ đưa vào bàn giao. Trong năm tới thì VCG sẽ book được lợi nhuận. (2) Khu đô thị mới Kim Văn - Kim Lũ, phường Đại Kim, quận Hoàng Mai với quy mô 11.727 m2, 30 tầng nổi và 3 tầng hầm
Dự án DTXD và kinh doanh hạ tầng KCN công nghệ cao 2 Hoà Lạc: KCN đã đưa vào sử dụng và có khoảng 12 công ty đã xây dựng và hoạt động.
Dự án Khu đô thị du lịch Cái Giá, Cát Bà - Cát Bà Amatina, Hải Phòng có quy mô 172 ha, tổng mức đầu tư 600 triệu USD. 2.200 tỷ trái phiếu huy động trong năm 2021 để hỗ trợ riêng dự án này. Đây là một trong những dự án quan trọng của VCG trong những năm tới.
Trong chiến lược và kế hoạch đang triển khai, Vinaconex dự kiến nâng quỹ đất lên 5.000 ha vào năm 2025. Ở mảng xây dựng (1) Dự án Toà án Nhân Dân TP. Hà Nội, (2) Dự án cầu Vĩnh Tuy giai đoạn 2: đang được tiến hành đổ trụ, và đẩy nhanh tiến độ. (3) Mikazuki Spa & Hotel Resort: đã được bàn giao 80%. (4) Quốc lộ 45 – Nghi Sơn; (5) Gói thầu XL-03 và XL-05 dự án cao tốc bắc Nam Cao tốc Nghi Sơn - Diễn Châu, thuộc dự án cao tốc Bắc – Nam phía đông; (6) Nhà ga hàng khách T2 – cảng hàng không quốc tế Phú Bài. (7) Gói C tổ hợp Hoá dầu Long Sơn: đã hoàn thành 99% sản lượng theo như hợp đồng
Các dự án đầu tư về Thủy điện
Nhà máy thuỷ điện Ngòi Phát với tổng công suất 84 MW
Nhà máy thủ điện Đăk Ba - Quảng Ngãi (công suất 30 MW)
Đầu tư về cảng biến: dự án cảng biển Vạn Ninh khởi công xây dựng giai đoạn 1 vào 23/10/2021. VCG sẽ bỏ ra 200 tỷ đồng để đầu tư góp 40% vào doanh nghiệp này
Tái cấu trúc doanh nghiệp, thoái vốn khỏi các công ty con kém hiệu quả
Việc bán đi các mảng kinh doanh không cốt lõi cũng có thể sẽ mang lại cho VCG các khoản thu nhập bất thường trong vòng vài năm tới. Dòng tiền này được kỳ vọng giúp thúc đẩy các dự án BĐS, Mảng Xây dựng. Vào ngày 14/10/2021 VCG đã được phê duyệt việc chào bán phần vốn của Tổng công ty tại Công ty cổ phần xây dựng và vật liệu xây dựng Đồng Tháp.
Vinaconex sẽ mua gần 58 triệu cổ phiếu VCR để tăng sở hữu lên 51%.Vinaconex-ICT được thành lập năm 2008 trên cơ sở Ban quản lý dự án Cái Giá –Cát Bà thuộc Vinaconex với nhiệm vụ chính là thực hiện dự án khu đô thị du lịch Cái Giá – Cát Bà (dự án Cát Bà Amatina). Đây là dự án có diện tích 172 ha với tổng mức đầu tư khoảng 1 tỷ USD, nằm tại cửa ngõ trung tâm khu du lịch đảo Cát Bà
Thay đổi cơ cấu cổ đông
Công ty TNHH An Quý Hưng vừa báo cáo kết quả giao dịch cổ phiếu VCG của Tổng CTCP XNK và Xây dựng Việt Nam (VCG). Theo đó, An Quý Hưng chưa thể chuyển toàn bộ 277.842.256 cổ phần tại Vinaconex theo đăng ký trước đó cho Pacific Holdings. Đây là động thái chuyển quyền sở hữu chứng khoán để góp vốn bằng cổ phần vào doanh nghiệp, đồng thời cũng là cơ cấu lại danh mục cổ đông Nếu việc chuyển nhượng diễn ra thành công, Pacific Holdings với các cổ đông sáng lập như ông Nguyễn Xuân Đông (TGĐ, TVHĐQT Vinaconex kiêm Chủ tịch HĐTV tại An Qúy Hưng), ông Đào Ngọc Thanh (Chủ tịch HĐQT Vinaconex) cùng với ông Dương Văn Mậu và Nguyễn Hữu Tới (Thành viên HĐQT Vinaconex), sẽ thế chỗ An Qúy Hưng trở thành cổ đông lớN.
GÓC NHÌN KĨ THUẬT:
Cổ phiếu có dấu hiệu tạo đáy tại khung W khi tuần giao dịch đóng nến với khối lượng giao dịch thấp, vùng hỗ trợ 40.4 vẫn giữ được và tạo nến rút chân ngay khi chạm kênh xu hướng trung hạn. Nhiều khả năng VCG sẽ vượt khỏi biên sideway 39 – 44 và thách thức MA15 ở vùng giá 48-49
Khuyến nghị MUA: VCG
Điểm mua: Vùng giá 43 – 44
Giá mục tiêu trong ngắn hạn: 49
Giá mục tiêu dài hạn: 6x
Vùng cắt lỗ: 39.5