#ICN_AWMFUND- IDICO CONAC
Cái tên vừa lạ mà vừa quen. Đây là công ty con của IDICO - IDC đang niêm yết trên sàn HSX. Hiện IDC có 2 công ty con là IDICO LINCO - LAI ( Upcom ) và IDICO CONAC - ICN ( Upcom ) đang giao dịch. AWMFund đã viết về cổ phiếu LAI gần đây, và giờ là ICN với những tiềm năng hết sức vượt trội và định giá rẻ một cách đáng kinh ngạc.
= = =
ICN là một trong những doanh nghiệp mà chúng tôi đã quan sát từ rất lâu, câu chuyện kinh doanh ngày càng nổi bật với lợi nhuận bắt đầu bùng nổ từ Quý 3.2024 trong khi đó tài sản mà ICN đang sở hữu là rất lớn và vượt rất xa giá trị vốn hoá công ty hiện tại.
Doanh thu Quý 3.2024 ghi nhận 166.4 tỷ đồng, tăng gấp 11 lần thực hiện cùng kỳ, LNST đạt 48 tỷ, tăng gấp 20 lần so với cùng kỳ. Có được kết quả này là do ICN đang sở hữu dự án đã mở bán và đang thu tiền tại Hà Nam mang tên Osaka Garden, liên danh cùng kiểm định An Hoà là chủ đầu tư dự án. Nằm ngay tại cửa ngõ của SunGroup Urban City Hà Nam, dự án ra hàng rất tốt với lượng tiền đặt cọc đến hết quý 3 lên tới 138 tỷ đồng. Biên gộp của dự án ghi nhận ở mức 61.7%, quá khủng đối với 1 dự án Bất động sản.
Hiện hàng tồn kho của dự án đang là 277 tỷ đồng, còn có thể ghi nhận gần 500 tỷ doanh thu và 300 tỷ lợi nhuận gộp từ dự án này. Mặc dù vậy, chúng tôi chưa có cơ hội được thực địa xem dự án đã hoàn thành tất cả các Giai đoạn hay chưa, tiềm năng tăng thêm Hàng tồn kho có thể vẫn còn tiếp diễn.
= = =
Ngoài dự án tại Bắc Châu Giang Hà Nam, ICN vẫn đang hoạch toán doanh thu KCN Mỹ Xuân B1 hàng quý với doanh thu 36 tỷ đồng, lợi nhuận gộp 11 tỷ mỗi quý. Dự án này ICN hoạch toán trong cả chu kỳ thuê.
Trong kỳ, có 1 doanh nghiệp đã trả lại mặt bằng lại cho ICN và sau đó ICN cũng đã kiếm được khách thuê, với doanh thu chưa thực hiện ngắn hạn là 132 tỷ đồng. Trong kỳ Quý 2/2024 ICN cũng xuất hiện một cục như vậy nhưng bé hơn, doanh thu lên tới 50 tỷ và giá vốn chỉ vỏn vẹn 10 tỷ.
Như vậy, cùng với việc hoạch toán trong cả chu kỳ thuê, Quý 4 sẽ còn xuất hiện một cục đột biến từ cho thuê đất này, và thêm cả Osaka nữa thì chúng ta có thể kỳ vọng ICN sẽ ghi nhận một Quý 4 siêu siêu đột biến nữa, có thể là cả trăm tỷ LNST.
= = =
ICN còn đang nắm trong tay 4 dự án khác nữa để gối đầu trong những năm tiếp theo, mỗi dự án đều to bằng cả vốn hoá ICN hiện tại.
-
Dự án khu nhà ở tại KCN Mỹ Xuân đang được triển khai quyết liệt nhất.
-
KCN Mỹ Xuân B1 mở rộng khoảng 100 ha hiện ICN đã nhận quyết định phê duyệt chủ đầu tư.
Chấp thuận đầu tư dự án khu công nghiệp Mỹ Xuân B1 – Conac tại Bà Rịa – Vũng Tàu - Nhịp sống kinh tế Việt Nam & Thế giới
- Cao ốc 326 Nguyễn An Ninh rộng hơn 8.000m2 đất xây dựng
- Condotel Thuỳ Dương hơn 7.000 m2 đất đều nằm ở những vị trí đắc địa tại TP. Vũng Tàu là những tài sản chất lượng.
= = =
Về định giá, chúng tôi cho rằng ICN sẽ tăng bền vững theo thời gian khi các dự án tiềm năng bắt đầu được triển khai. Nếu hoạch toán hết Mỹ Xuân B1 và Osaka VCSH của ICN đúng bằng với vốn hoá hiện tại, tức là tiền mặt sẽ bằng luôn với vốn hoá, thêm các dự án gối đầu khác, kỳ vọng của chúng tôi ICN hướng tới mục tiêu vốn hoá x.xxx tỷ trước mắt, upside đưa ra là xx% từ vùng giá 47.000 đồng.
IDICO công ty mẹ nắm 51%, Hayat VN nắm 22.8% và CTCP Đầu tư phát triển xây dựng VN nắm 16%. Free Float của ICN chỉ vào khoảng 2 triệu cổ phiếu, tức 10%. Thanh khoản hiện tại thì cổ phiếu có thể đi lên theo phương thẳng đứng.
