DOANH THU THUẦN CỦA CÁC HÃNG HÀNG KHÔNG CÓ GÌ ĐẶC BIỆT?
Các nhà đầu tư chứng khoán mua cổ phiếu của các Hãng hàng không đều biết rằng doanh thu thuần dĩ nhiên đến từ vận chuyển hành khách, hàng hoá, hoạt động phụ trợ, nhưng ít người biết được doanh thu thuần của các Hãng hàng không còn đến từ bán máy bay, chiếm tỷ trọng đáng kể trong cơ cấu doanh thu thuần.
Để giúp những nhà đầu tư chưa hiểu rõ về nghiệp vụ bán máy bay và thuê lại chính những chiếc máy bay đã bán của các Hãng hàng không (Sale and leaseback), Bắc Cao Minh sẽ làm rõ nghiệp vụ Sale and leaseback là gì? Mục đích là gì? Ưu điểm và nhược điểm ra sao?
1. SALE AND LEASEBACK LÀ GÌ
Các Hãng hàng không sẽ ký hợp đồng mua máy bay với các nhà sản xuất máy bay như Airbus hoặc Boeing và đặt cọc trước một khoản tiền từ 1-5% giá trị hợp đồng. Sau đó sẽ thoả thuận với các công ty cho thuê máy bay để bán cho họ những chiếc máy bay đã ký hợp đồng mua với mức giá cao hơn để thu lợi nhuận và thoả thuận thuê lại những chiếc máy bay đã bán đó.
2. MỤC ĐÍCH LÀ GÌ
Nghiệp vụ bán và thuê lại chính những chiếc máy bay đã bán nhằm nhanh chóng mở rộng đội bay, sớm mang về khoản lợi nhuận lớn, giảm được gánh nặng tài chính cho các Hãng hàng không.
3. ƯU ĐIỂM VÀ NHƯỢC ĐIỂM
3.1. Ưu điểm:
Sử dụng dòng tiền từ những công ty cho thuê máy bay để thanh toán với các nhà sản xuất máy bay, ít phải sử dụng nguồn vốn tự có, khắc phục tình trạng tài chính hạn chế.
Mở rộng đội bay một cách nhanh chóng.
Mang về khoản lợi nhuận lớn.
Đẹp Báo cáo tài chính, các khoản khoản nợ khổng lồ không còn xuất hiện trên Bảng cân đối kế toán.
Không phát sinh chi phí khấu hao tài sản cố định, giúp cho lợi nhuận cao hơn đáng kể.
Dòng tiền đến từ hoạt động kinh doanh cũng mạnh hơn.
3.2. Nhược điểm:
Chi phí thuê máy bay sẽ cao hơn so với các hình thức khác.
Nếu tỷ giá biến động bất lợi sẽ kéo theo chi phí còn lớn hơn nữa.
Trong tương lai, các khoản chi phí thuê máy bay càng thêm nặng gánh. Chẳng hạn đối với trường hợp Hãng hàng không VietJet, căn cứ vào Thuyết minh Báo cáo tài chính hợp nhất giữa niên độ năm 2020 đã được soát xét của VietJet và các công ty con, cụ thể tại cột số 38 CÁC CAM KẾT, trong đó có nội dung cam kết thuê hoạt động, VietJet là bên đi thuê phải trả mức tối thiểu cho các hợp đồng thuê hoạt động không huỷ ngang trong tương lai như sau:
Thời gian
30/6/2020 (VND)
31/12/2019 (VND)
Dưới 1 năm
8.622.393.865.453
7.176.796.331.855
Từ 1 năm đến 5 năm
33.258.114.825.585
26.635.211.517.786
Trên 5 năm
29.997.651.642.217
28.804.407.584.591
Tổng cộng các khoản phải thanh toán tối thiểu
71.878.160.333.255
62.616.415.434.232
Ngoài ra, máy bay sẽ phải chịu những giới hạn về mặt hoạt động, chẳng hạn như chỉ được bay và đậu tại những địa điểm nhất định.
BẮC CAO MINH
Để nghiên cứu kỹ lưỡng về “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” của tác giả Bắc Cao Minh và rất nhiều các bài viết có giá trị chất lượng, hữu ích, thiết thực về đầu tư chứng khoán thì quý nhà đầu tư truy cập vào trang blog cá nhân của Bắc Cao Minh dưới đây nhé. Trân trọng.
Trích nguồn từ trang blog cá nhân dưới đây của Bắc Cao Minh:
LỰA CHỌN DOANH NGHIỆP CÓ BAN LÃNH ĐẠO TUYỆT VỜI ĐỂ ĐẦU TƯ NGON GIẤC
Tôi biết, nhiều nhà đầu tư chứng khoán ít quan tâm tới phẩm chất của Ban lãnh đạo doanh nghiệp, mà thường chỉ chú tâm vào những thứ khác, nhưng xin thưa quý nhà đầu tư rằng không nên xem nhẹ nhân tố này, đặc biệt đối với những khoản đầu tư trung hoặc dài hạn thì nhân tố này cần được đặt lên hàng đầu trong quá trình xem xét, đánh giá, thẩm định và đưa ra quyết định đầu tư.
Vì sao ư? Chính thị trường chứng khoán dạy cho chúng ta điều đó, chính thị trường chứng khoán mách bảo chúng ta phải hết sức cẩn thận đối với Ban lãnh đạo doanh nghiệp. Trên thực tế có không ít doanh nghiệp niêm yết cổ phiếu có Ban lãnh đạo yếu kém về chuyên môn, tệ hại về nhân cách, chỉ lo bòn rút vào túi riêng, gian dối với cổ đông, khua môi múa mép, trốn tránh trách nhiệm, nội bộ đấu đá lẫn nhau, lùa gà úp sọt cổ đông .v.v. gây ra tai hại cho biết bao cổ đông, đối tác, khách hàng, làm ảnh hưởng xấu đến môi trường đầu tư và đặc biệt là suy giảm lòng tin của nhiều nhà đầu tư đối với thị trường chứng khoán.
Tại sao Bắc Cao Minh lại rất quan tâm đến chủ đề này là để nhà đầu tư chứng khoản luôn lưu tâm đến nhân tố này trước khi đưa ra quyết định đầu tư, là một trong những con hào kinh tế quan trọng để bảo vệ an toàn túi tiền của nhà đầu tư và ghi nhớ hãy tránh xa những doanh nghiệp có Ban lãnh đạo tồi tệ để tránh hoạ vào thân.
Viết đến đây, Bắc Cao Minh lại sực nhớ về Lưu Bị - một mẫu người Lãnh đạo tuyệt vời, các vần thơ ca ngợi đạo đức của ông vẫn còn đọng mãi trong lòng chúng ta.
“Gặp nạn lòng nhân thương Bách tính
Lên thuyền rơi lệ cảm ba quân
Đến nay ghé thăm Tương Giang Khẩu
Phụ lão còn truyền nhớ Sứ quân”.
BẮC CAO MINH
Để tìm hiểu kỹ lưỡng về “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” của tác giả Bắc Cao Minh và rất nhiều các bài viết có giá trị chất lượng, hữu ích, thiết thực về đầu tư chứng khoán thì quý nhà đầu tư truy cập vào trang blog cá nhân của Bắc Cao Minh dưới đây nhé. Trân trọng.
Trích nguồn từ trang blog cá nhân dưới đây của Bắc Cao Minh:
CÁC CẤP ĐỘ (LEVEL) PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH ỨNG DỤNG TRONG ĐẦU TƯ CỔ PHIẾU
Báo cáo tài chính là tài liệu cực kỳ quan trọng của doanh nghiệp, nó phản ánh sức khoẻ tài chính doanh nghiệp, năng lực quản trị tài chính, khả năng sinh lợi và nguồn gốc sinh lợi và triển vọng phát triển của doanh nghiệp trong tương lai.
Nhà đầu tư huyền thoại Peter Lynch nói rằng “Đừng bao giờ đầu tư vào một công ty mà không biết trước Báo cáo tài chính của nó”.
Nhà đầu tư Bắc Cao Minh - cha đẻ của CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG nói rằng “Đối với tôi: Báo cáo tài chính được ví như một tấm bản đồ quý giá để tìm ra kho báu, thật đáng tiếc cho nhiều người không thèm quan tâm đến nó”.
Khi phân tích báo cáo tài chính, chúng ta cần tập trung vào các khoản mục mang yếu tố trọng yếu, tại sao ư vì yếu tố trọng yếu là những gì tinh gọn, điểm nhấn, xoáy vào trọng tâm của vấn đề, có tác động lớn làm thay đổi vấn đề đó, tác động lớn đến triển vọng của doanh nghiệp cũng như đường đi giá cổ phiếu trong tương lai, từ đó giúp nhà đầu tư đưa ra kết luận, quyết định một cách nhanh chóng, chính xác.
Để ứng dụng phân tích báo cáo tài chính trong đầu tư cổ phiếu đạt hiệu quả cao đòi hỏi nhà đầu tư không chỉ có kiến thức về báo cáo tài chính, mà nhà đầu tư phải biết cách phân tích báo cáo tài chính theo góc nhìn của một nhà đầu tư cổ phiếu, chứ không phải góc nhìn của một kế toán viên, kiểm toán viên, giảng viên dạy phân tích báo cáo tài chính vì phân tích báo cáo tài chính trong đầu tư chứng khoán là một trường phái riêng biệt so với các lĩnh vực khác, nơi đề cao tư duy tầm nhìn tương lai hơn là nhìn vào quá khứ và hiện tại.
Dưới đây, Bắc Cao Minh trình bày các cấp độ ứng dụng báo cáo tài chính trong đầu tư cổ phiếu để nhà đầu tư tự đánh giá kiến thức tài chính của mình thuộc cấp độ nào, trên cơ sở đó trau dồi nâng cao năng lực hoàn thiện bản thân hoặc điều chỉnh góc nhìn phân tích báo cáo tài chính theo góc nhìn của một nhà đầu tư cổ phiếu cho phù hợp với đặc tính vận động của thị trường chứng khoán. Có như vậy mới góp phần quan trọng giúp nhà đầu tư gặt hái được thành công lớn trên thị trường chứng khoán.
I. LEVEL 1
Level 1 là cấp độ thấp trong phân tích báo cáo tài chính ứng dụng trong đầu tư cổ phiếu, người đạt Level 1 phải hiểu rõ các nội dung dưới đây.
Hiểu các khoản mục ghi nhận trong báo cáo tài chính như thế nào, chẳng hạn như khoản đầu tư góp vốn bằng tiền mặt/tài sản cố định để thành lập doanh nghiệp thì trình bày như thế nào, bán chịu hàng hoá/sản phẩm cho khách hàng, doanh nghiệp kinh doanh tốt lợi nhuận lớn thì trình bày ra sao, các khoản vay và nợ thuê tài chính thì trình bày như thế nào .v.v.
Nhận diện kết cấu báo cáo tài chính gồm những phần nào? Bảng cân đối kế toán, Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh, Báo cáo lưu chuyển tiền tệ gồm những khoản mục nào.
Các khoản mục trong báo cáo tài chính được ghi nhận như thế nào?
Nói chung, Level 1 thì không ai thành thạo bằng nhân viên kế toán, tuy nhiên chỉ dừng lại ở nhận thức Level 1 thì chưa đủ sức để gặt hái thành công trong việc đầu tư cổ phiếu, mà nó cần trang bị kiến thức kỹ năng nhiều hơn thế rất nhiều. Điều đó cũng lý giải vì sao có nhiều người làm công việc kế toán ứng dụng phân tích báo cáo tài chính vào đầu tư cổ phiếu không đạt hiệu quả, thậm chí thua lỗ nặng.
II. LEVEL 2
Việc phân tích thành thạo các chỉ số tài chính trong quá khứ như ROA, ROE, ROS, GOS, EPS, P/E, P/B, vòng quay tổng tài sản, vòng quay hàng tồn kho, vòng quay khoản phải thu, khả năng thanh toán, khả năng trả lãi, khả năng trả nợ .v.v. thì giảng viên đại học chuyên ngành dạy phân tích báo cáo tài chính tại các Trường Đại học Kinh tế Quốc dân, Trường Đại học Ngoại thương, Trường Đại học Thương mại, Trường Học viện Ngân hàng, Trường Học viện Tài chính là giỏi hơn cả.
Trên thực tế tìm hiểu về những giảng viên này tham gia đầu tư cổ phiếu thì hầu hết trong số họ đều thua lỗ trên thị trường chứng khoán, vì sao ư? Bởi lẽ chỉ dựa vào các chỉ số tài chính này để ra quyết định đầu tư là chưa thể chiến thắng được thị trường chứng khoán vì những chỉ số này nó phản ánh trong quá khứ tức là câu chuyện đã qua là chủ yếu, mà nhiều khi quá khứ không lặp lại ở tương lai hoặc quá khứ tốt đẹp đó đã được phản ánh hết vào giá cổ phiếu do vậy giá cổ phiếu không còn rẻ nữa, còn thị trường chứng khoán vốn dĩ phản ánh kỳ vọng của tương lai là chủ yếu. Điều quan trọng nữa là không phải tất cả giảng viên trong các trường đại học dạy phân tích báo cáo tài chính đều có kinh nghiệm thực chiến trên thị trường chứng khoán, mà đa phần họ học xong đại học, học tiếp lên Cao học, Thạc sỹ, Tiến sỹ theo chương trình đào tạo trong sách vở, mà kiến thức trong sách vở là những gì đã được tiêu chuẩn hoá/rập khuôn, còn khi vận dụng kiến thức vào thực tế trong đầu tư cổ phiếu lại đòi hỏi tính linh hoạt, dịch chuyển phù hợp theo bối cảnh, tình hình, tình huống cụ thể thì mới phát huy tính hiệu quả trong đầu tư cổ phiếu.
III. LEVEL 3
Nhà đầu tư ở Level 3 sẽ nhận diện được các dấu hiệu rủi ro, gian lận trong báo cáo tài chính, từ đó loại bỏ được những cổ phiếu yếu kém, rủi ro cao, rác rưởi. Thực tế phản ánh cho thấy có rất nhiều cổ phiếu trên thị trường chứng khoán là cổ phiếu rác rưởi thể hiện dưới dạng có nhiều tài sản ảo, tài sản kém chất lượng.
Các dấu hiệu nhận biết rủi ro thông qua phân tích báo cáo tài chính khi phát hiện các trường hợp sau.
Tỷ số nợ vay/vốn chủ sở hữu tăng liên tục và cao bất thường.
Doanh thu hoạt động tài chính/thu nhập khác tăng cao bất thường và không ít lần xuất hiện trên báo cáo tài chính.
Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh liên tục âm, hoặc dòng tiền từ hoạt động tài chính liên tục dương trong nhiều năm liền.
Các khoản phải thu hoặc hàng tồn kho thành phẩm chiếm phần lớn tổng tài sản.
Các khoản tiền và tương đương tiền gần như không có.
Liên tục phát hành cổ phiếu tăng vốn bằng lần và mục đích sử dụng vốn không đáng tin cậy.
Biên lợi nhuận gộp suy giảm mạnh không đến từ bối cảnh khó khăn chung của ngành.
Nhìn chung, Level 3 thì không ai thành thạo bằng các kiểm toán viên, tuy nhiên không phải ai là kiểm toán viên khi tham gia đầu tư cổ phiếu cũng gặt hái được thành công vì một nhà đầu tư cổ phiếu thành công thực sự đòi hỏi kiến thức kỹ năng nhiều hơn thế.
IV. LEVEL 4
Nhà đầu tư đạt Level 4 sẽ phát hiện ra các cơ hội đầu tư tuyệt vời khi phân tích báo cáo tài chính thông qua các dấu hiệu sau:
Tài sản dở dang dài hạn là các dự án triển vọng đã bước vào giai đoạn sắp hoàn thành chuẩn bị đi vào vận hành, chuyển giao.
Hàng tồn kho nguyên vật liệu tăng mạnh để chuẩn bị cho việc mở rộng công suất/quy mô sản xuất của doanh nghiệp.
Hàng tồn kho thành phẩm lớn, chủ yếu chờ chuyển giao, người mua trả tiền trước.
Tích trữ được hàng tồn kho giá rẻ.
Doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng đều trong 3 - 5 năm.
Biên lợi nhuận thấp do giai đoạn đầu mới đầu tư lớn, khấu hao nhiều, hoặc doanh nghiệp đang phục hồi sau giai đoạn khó khăn.
Dự phòng lớn, có nhiều cơ hội được hoàn nhập.
Nhìn chung, nhà đầu tư đạt Level 4 là cấp độ tương đối cao trong việc phân tích báo cáo tài chính ứng dụng vào đầu tư cổ phiếu. Tuy nhiên, nếu dừng lại ở Level 4 thì nhà đầu tư chỉ mang tính chất đầu tư ngắn hoặc trung hạn mà thôi và mức độ vững vàng, chắc chắn không quá cao, đồng thời Level 4 phù hợp với nhà đầu tư vận hành số vốn vừa phải dưới 100 tỷ đồng. Vì vậy, để vận hành một số vốn lớn hàng trăm tỷ đồng, hàng nghìn tỷ đồng một cách trơn tru, tối ưu hiệu quả thì nhà đầu tư phải tiếp tục phấn đấu đạt Level 5.
V. LEVEL 5
Để vận hành số vốn lớn tầm cỡ hàng trăm tỷ, hàng nghìn tỷ đồng được thuận lợi, trơn tru, nắm giữ ổn định trong trung hoặc dài hạn thì đòi hỏi nhà đầu tư phải đạt Level 5 đó là phân tích báo cáo tài chính dưới góc độ của một nhà đầu tư thực thụ, lão luyện. Dưới lăng kính của một nhà đầu tư thực thụ, lão luyện thì báo cáo tài chính được nhìn nhận như sau:
Nhìn Báo cáo tài chính như là một bức tranh sinh động, giúp nhà đầu tư mường tượng, hình dung khung cảnh trước mắt với các dự án, nhà máy, công trường, cửa hàng đang xây dựng tới đâu, tiến độ thi công như thế nào, thời gian bao lâu thì xong, tính thanh khoản dự án bán cho khách hàng như thế nào. Ví dụ Tập đoàn Hoà Phát có hàng tồn kho tăng mạnh, chúng ta hiểu ra rằng Hoà Phát tích trữ nguyên vật liệu để phục vụ cho các lò cao ở Dung Quất chuẩn bị đưa vào hoạt động, vậy câu hỏi đặt ra là tại sao lại biết các lò cao ở Dung Quất chuẩn bị đưa vào hoạt động, bởi vì khoản mục chi phí xây dựng cơ bản dở dang hầu hết đã kết chuyển thành tài sản cố định hữu hình.
Nhìn thấy lợi thế cạnh tranh của doanh nghiệp, chẳng hạn như chi phí sản xuất thấp, tài sản vô hình có giá trị hữu ích, chi phí chuyển đổi cao, mạng lưới khách hàng lớn, mô hình kinh doanh độc đáo. Đồng thời, còn đánh giá được lợi thế cạnh tranh đó có bền vững hay chỉ là nhất thời.
Đánh giá được phẩm chất Ban lãnh đạo của doanh nghiệp: Khẩu vị rủi ro; năng lực quản trị tài chính; chiến lược kinh doanh; khát vọng vươn lên mạnh mẽ; tính chính trực, minh bạch; quan tâm và chia sẻ lợi ích với cổ đông. Một doanh nghiệp có Ban lãnh đạo tâm huyết, có tầm và có tâm sẽ đóng góp rất lớn giúp doanh nghiệp vững bước bay cao vươn xa trong tương lai, đồng thời giúp cổ đông nhỏ lẻ yên tâm đầu tư vì cổ đông nhỏ lẻ sẽ được đối xử công bằng, được bảo vệ tốt quyền và lợi ích liên quan của mình. Chúng ta biết rằng, cổ đông nhỏ lẻ không thể tham gia vào Ban quản trị điều hành doanh nghiệp cũng như không thể can thiệp vào đường lối, chính sách, chiến lược kinh doanh của doanh nghiệp, do vậy nhà đầu tư nhỏ lẻ chỉ biết trông chờ vào Ban lãnh đạo doanh nghiệp chèo lái tốt hoạt động kinh doanh, mang lại hiệu quả cao và đối xử tốt với cổ đông nhỏ lẻ.
Nhìn chung, nhà đầu tư đạt Level 5 được coi là đỉnh cao phân tích báo cáo tài chính ứng dụng trong đầu tư cổ phiếu, giúp nhà đầu tư đánh giá một cách toàn diện về doanh nghiệp bao gồm sức khoẻ tài chính doanh nghiệp không chỉ ở hiện tại mà cả trong tương lai như thế nào, hiệu quả kinh doanh trong nhiều năm tới ra sao, dòng tiền mạnh - yếu như thế nào, doanh nghiệp sẽ đối mặt với khó khăn/thách thức gì ở phía trước, lợi thế cạnh tranh bền vững hay chỉ là nhất thời, kỳ vọng gì từ phẩm chất Ban lãnh đạo doanh nghiệp .v.v.
BẮC CAO MINH
Để nghiên cứu kỹ lưỡng về “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” của tác giả Bắc Cao Minh và rất nhiều các bài viết có giá trị chất lượng, hữu ích, thiết thực về đầu tư chứng khoán thì quý nhà đầu tư truy cập vào trang blog cá nhân của Bắc Cao Minh dưới đây nhé. Trân trọng.
Trích nguồn từ trang blog cá nhân dưới đây của Bắc Cao Minh:
Lời đầu tiên, Bắc Cao Minh đăng tải bài viết này không nhằm mục đích khuyến nghị mua/bán cổ phiếu PVD - Tổng Công ty Cổ phần khoan và dịch vụ khoan dầu khí, nhà đầu tư chỉ nên dừng lại ở mục đích tham khảo thôi.
Bắc Cao Minh rất mong giúp ích ít nhiều cho những nhà đầu tư đang quan tâm và có ý muốn sở hữu cổ phiếu PVD đưa ra quyết định tối ưu.
Cổ nhân có câu “Người thức thời là trang tuấn kiệt”, câu nói này giúp Bắc Cao Minh nghĩ nhiều tới ngành dầu khí, đặc biệt là cổ phiếu PVD, phải chăng ngành dầu khí đang dần trở lại với sắc xuân.
Năm 2023, giá dầu được dự đoán neo ở vùng giá cao, giá thấp nhất cũng khó dưới 70 USD/thùng dầu WTI, đây chính là một trong những dữ liệu quan trọng để xác định PVD kinh doanh gặp nhiều thuận lợi.
Điểm sáng trước mắt của PVD là giá dầu đang neo ở vùng giá cao, còn về tầm nhìn tương lai thì con át chủ bài tạo động lực phát triển sẽ giúp PVD tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận trong hai, ba năm tới lại đến từ một yếu tố trọng yếu khác.
Do thời gian có hạn, Bắc Cao Minh chỉ dừng lại ở việc phân tích kỹ lưỡng vài yếu tố trọng yếu sẽ tạo ra giá trị chất lượng cho PVD, tạo bước ngoặt, tác động lớn tới đường đi giá cổ phiếu trong tương lai với tầm nhìn ngắn và trung hạn.
1. GIỚI THIỆU TỔNG QUAN VỀ DOANH NGHIỆP PVD
PVD là doanh nghiệp thành lập năm 2001, là doanh nghệp có vốn Nhà nước chiếm đa số do Tập đoàn Dầu khí Việt Nam đại diện nắm giữ 212.497.404 cổ phiếu, tương ứng tỷ lệ 50,41%. Vì vậy PVD có nhiều lợi thế cạnh tranh để nhận các hợp đồng lớn tại thị trường Việt Nam.
Tổng cả nhóm nhà đầu tư nước ngoài có liên quan: 60.681.800 cổ phiếu, tương ứng tỷ lệ 10,92%, số liệu này căn cứ theo Báo cáo thay đổi về sở hữu của nhóm nhà đầu tư nước ngoài có liên quan là cổ đông lớn ngày 03/03/2023. Qua đây, cho thấy nhà đầu tư nước ngoài rất quan tâm và đặt kỳ vọng vào cổ phiếu PVD.
PVD chiếm 70% thị phần cho thuê giàn khoan tại thị trường Việt Nam.
PVD hiện tại đang sở hữu 6 giàn khoán, gồm: 4 giàn khoan trên biển, 1 giàn khoan tiếp trợ nửa nổi nửa chìm được giữ cân bằng bởi các dây neo còn gọi là giàn TAD, đây cũng là giàn có công nghệ hiện đại nhất ở thời điểm hiện tại và 1 giàn khoan đất liền PVD 11.
Tiềm năng tăng trưởng của PVD phụ thuộc nhiều vào 3 yếu tố chính như sau: Thứ nhất, giá dầu neo ở vùng giá cao; Thứ hai, hiệu suất sử dụng giàn khoan cho thuê “Bên thuê sử dụng giàn khoan càng nhiều thì hiệu suất sử dụng giàn khoan càng cao, mang về doanh thu càng lớn”; Thứ ba, số giàn khoan cho thuê và giá cho thuê đạt mức cao.
Trong cơ cấu doanh thu của PVD trong năm 2022, chiếm khoảng 40% đến từ việc cho thuê giàn khoan ở thị trường nước ngoài, nhìn chung các dự án ở nước ngoài PVD sẽ gặp không ít bất lợi vì áp lực cạnh tranh và biên lợi nhuận gộp sẽ thấp hơn các dự án ở thị trường trong nước, vì mất nhiều thời gian và chi phí vận chuyển các giàn khoan để thực hiện các hợp đồng cho khách hàng, trong mảng kinh doanh cho thuê giàn khoan thì chi phí vận chuyển rất tốn kém do việc vận chuyển phức tạp.
Cổ phiếu PVD mang tính đầu cơ cao, về bản chất thì ngành dầu khí nói chung và cổ phiếu PVD nói riêng là ngành mang tính chu kỳ và phụ thuộc nhiều vào sự biến động của giá dầu cũng như giá cho thuê giàn khoan trên thế giới.
2. CƠ CẤU TÀI SẢN VÀ CƠ CẤU NGUỒN VỐN CỦA PVD
2. 1. Cơ cấu tài sản:
Tiền và các khoản tương đương tiền chiếm 37% trong cơ cấu tài sản ngắn hạn, tăng mạnh so với đầu năm 2022 từ hơn 1.130 tỷ đồng lên hơn 2.078 tỷ đồng tính tại thời điểm ngày 31/12/2022, tuy nhiên đây chỉ thuần tuý là sự dịch chuyển tiền từ khoản mục tiền gửi ngắn hạn tại ngân hàng.
Dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi của khách hàng tăng đáng kể so với đầu năm 2022 từ 87 tỷ đồng lên gần 148 tỷ đồng tính tại thời điểm ngày 31/12/2022.
Tài sản cố định hữu hình tăng nhẹ so với đầu năm 2022 từ gần 12.785 tỷ đồng lên hơn 13.396 tỷ đồng tính tại thời điểm ngày 31/12/2022.
Chi phí xây dựng cơ bản dở dang dài hạn gần như không có tính tại thời điểm ngày 31/12/2022.
*** Tóm lại, cơ cấu tài sản nhìn chung không có dấu hiệu đột phá, điểm đáng chú ý ở mục tài sản cố định hữu hình tăng hơn 600 tỷ đồng.**
2.2. Cơ cấu nguồn vốn:
Vốn chủ sở hữu là 14.078 tỷ đồng, chiếm tỷ trọng 70% trong cơ cấu tổng tài sản.
Vay ngắn hạn hơn 800 tỷ đồng, vay dài hạn gần 3.000 tỷ đồng tính đến thời điểm ngày 31/12/2022.
*** Tóm lại, cơ cấu nguồn vốn khá an toàn, không có vấn đề gì đáng quan ngại.**
3. YẾU TỐ TRỌNG YẾU THỨ NHẤT: GIÁ DẦU NEO Ở VÙNG GIÁ CAO
Hiện tại, giá dầu đang neo ở vùng giá cao, giá thuê giàn khoan phụ thuộc lớn vào giá dầu, tuy nhiên chúng ta cần phải hiểu là giá dầu không tác động ngay lập tức vào giá thuê giàn khoan, mà chỉ khi giá dầu được neo ở vùng giá cao hoặc thấp trong một khoảng thời gian nhất định thì giá thuê giàn khoan mới điều chỉnh theo.
4. YẾU TỐ TRỌNG YẾU THỨ HAI: SẼ HƯỞNG LỢI LỚN TỪ VIỆC THÚC ĐẨY CÁC DỰ ÁN DẦU KHÍ TRONG NƯỚC, NHẤT LÀ CHUỖI DỰ ÁN KHÍ, ĐIỆN LÔ B - Ô MÔN
Để đảm bảo an ninh năng lượng Quốc gia, Nhà nước thúc đẩy mạnh mẽ các dự án dầu khí trong nước. Từ đó, PVD sẽ được hưởng lợi lớn từ việc Nhà nước gia tăng đầu tư vào các dự án dầu khí ở phân khúc thượng nguồn.
Như chúng ta đã biết trong tương lai hứa hẹn thực hiện các dự án lớn như chuỗi dự án khí, điện Lô B - Ô Môn, dự án khí điện Cá Voi Xanh, dự án dầu khí Lạc Đà Vàng, dự án mỏ khí Kèn Bầu, trong đó đáng quan tâm nhất là chuỗi dự án khí, điện Lô B - Ô Môn, là một trong những chuỗi dự án khai thác dầu khí lớn nhất tại Việt Nam được lên kế hoạch triển khai trong một số năm trở lại đây với tổng vốn đầu tư tính riêng với việc phát triển mỏ và đường ống dẫn khí trên 10 tỷ đô la, nhưng do những khó khăn, vướng mắc về thủ tục pháp lý đã khiến cho dự án này bị chậm tiến độ nhiều năm. Từ năm 2022 đến nay có nhiều động thái tích cực cho thấy các cơ quan quản lý Nhà nước từ Chính phủ đến các bộ ngành, tổ chức có liên quan (gồm có Bộ Kế hoạch và Đầu tư, Bộ Công thương, Uỷ ban quản lý vốn Nhà nước tại doanh nghiệp, Tập đoàn dầu khí Việt Nam, Tập đoàn điện lực Việt Nam) đầy mạnh việc tháo gỡ những khó khăn, vướng mắc về thủ tục pháp lý để sớm triển khai thực hiện dự án này. Tại dự án Lô B - Ô Môn ở phân khúc thượng nguồn với hơn 700 giếng khai thác hứa hẹn đem lại nhiều công ăn việc làm cho PVD trong nhiều năm liền chứ không dừng lại ở một hoặc hai năm.
Luật dầu khí năm 2023 có hiệu lực thi hành kể từ ngày 01/07/2023 đã khai thông hành lang pháp lý giúp tháo gỡ các khó khăn, vướng mắc, tạo ra bước đột phá về thể chế để thúc đẩy hoạt động dầu khí, tiếp tục đưa nguồn tài nguyên dầu khí vào phục vụ cho sự phát triển của Đất nước, góp phần quan trọng đảm bảo an ninh năng lượng quốc gia.
4. YẾU TỐ TRỌNG YẾU THỨ BA: ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU ĐANG Ở VÙNG GIÁ HỢP LÝ
Giá trị sổ sách P/B của PVD là 0,8 tương đối thấp so với tiềm năng, triển vọng trong tương lai của PVD, giá cổ phiếu PVD tại ngày 30/03/2023 là 20.100 đồng/cổ phiếu.
Tóm lại, theo góc nhìn của Bắc Cao Minh, cổ phiếu PVD rất có tiềm năng trong tầm nhìn ngắn và trung hạn.
BẮC CAO MINH
Để tìm hiểu kỹ lưỡng về “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” của tác giả Bắc Cao Minh và rất nhiều các bài viết có giá trị chất lượng, hữu ích, thiết thực về đầu tư chứng khoán thì quý nhà đầu tư truy cập vào trang blog cá nhân của Bắc Cao Minh dưới đây nhé. Trân trọng.
Trích nguồn từ trang blog cá nhân dưới đây của Bắc Cao Minh:
CÁC THUỘC TÍNH CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN MÀ NHÀ ĐẦU TƯ CẦN PHẢI BIẾT
1. YẾU TỐ NÀO QUYẾT ĐỊNH ĐẾN BIẾN ĐỘNG GIÁ CỔ PHIẾU TRONG NGẮN HẠN VÀ DÀI HẠN
a) Yếu tố nào quyết định đến biến động giá cổ phiếu trong ngắn hạn:
Đó chính là quy luật cung - cầu, bất kể thị trường nào cũng bị chi phối bởi quy luật cung - cầu, ảnh hưởng trực tiếp tới giá cả hàng hoá, thị trường chứng khoán càng thể hiện rõ điều đó. Thông thường, khi một cổ phiếu được nhiều người mua, giá cổ phiếu đó sẽ có xu hướng tăng lên và ngược lại một cổ phiếu ít người mua, giá cổ phiếu đó sẽ có xu hướng giảm xuống.
b) Yếu tố nào quyết định đến biến động giá cổ phiếu trong dài hạn:
Đó chính là giá trị nội tại doanh nghiệp, tại sao ư? Vì giá trị nội tại doanh nghiệp là sự hữu dụng của tài sản trong doanh nghiệp đó. Một doanh nghiệp có giá trị tài sản ít hữu dụng/vô tích sự, không tạo ra dòng tiền tương xứng hoặc làm không ra hồn, không mang về lợi nhuận cho doanh nghiệp thì trước mắt có thể neo ở vùng giá cao, nhưng trong tương lai không sớm thì muộn, giá cổ phiếu đó sẽ lao dốc không phanh để trở về với trục giá trị tệ hại của nó, giá cổ phiếu rẻ mạt như cốc trà đá mà thôi. Ngược lại, một doanh nghiệp có giá trị tài sản rất hữu dụng, tạo ra dòng tiền lớn và duy trì tính ổn định, mang về nhiều lợi nhuận cho doanh nghiệp thì trước mắt có thể neo ở vùng giá thấp, nhưng trong tương lai không sớm thì muộn sẽ được thị trường định giá lại, từ đó sẽ giúp cho giá cổ phiếu tăng lên mạnh mẽ theo trục giá trị chất lượng của nó.
*** Tóm lại,** giá cổ phiếu trong ngắn hạn sẽ bị quy luật cung - cầu chi phối, còn trong dài hạn, giá cổ phiếu sẽ đi theo trục giá trị của nó.
2. PHÂN BIỆT GIÁ TRỊ SỔ SÁCH VÀ GIÁ TRỊ CỔ PHIẾU
a) Giá trị sổ sách:
Giá trị sổ sách = tổng tài sản - nợ phải trả.
Như vậy, giá trị sổ sách chính là vốn chủ sở hữu, hay còn gọi là tài sản ròng được ghi nhận trên sổ sách.
b) Giá trị cổ phiếu:
Giá trị cổ phiếu được xác định dựa trên nhiều yếu tố như ngành nghề kinh doanh chính, phẩm chất Ban lãnh đạo, hệ thống quản trị, thành phần cổ đông lớn, thương hiệu, lợi thế cạnh tranh, dung lượng thị trường mục tiêu, tài sản chất lượng, doanh thu thuần, lợi nhuận gộp, dòng tiền, tỷ lệ lợi nhuận sau thuế trên Vốn Chủ sở hữu (ROE), thu nhập ròng trên mỗi cổ phiếu (EPS).
Như vậy, giá trị cổ phiếu chính là tất cả các lợi ích mang lại cho cổ phiếu đó.
*** Tóm lại,** giá trị sổ sách thường không phản ánh đúng giá trị cổ phiếu, nó có thể cao hơn hoặc thấp hơn giá trị sổ sách là phụ thuộc vào nhiều yếu tố như đã nêu trên, trong đó cốt lõi là hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.
3. YẾU TỐ DẪN DẮT GIÁ CỔ PHIẾU ĐẾN TỪ SỰ KỲ VỌNG TRONG TƯƠNG LAI LÀ CHÍNH, CÒN HIỆN TẠI HAY QUÁ KHỨ CHỈ LÀ PHỤ
Mục đích nắm giữ cổ phiếu của nhà đầu tư là họ kỳ vọng ở tương lai sẽ mang đến lợi ích cho họ, kỳ vọng càng lớn càng tốt.
Đối với giai đoạn thị trường chứng khoán bùng nổ tăng nóng thì kỳ vọng đó có thể là kỳ vọng có thật, cũng có thể là kỳ vọng không có thật, dù là kỳ vọng không có thật nhưng do hiệu ứng lan toả, bùng nổ theo đà, tâm lý đám đông, đua nhau mua vào, nó vẫn làm cho ra giá cổ phiếu tăng mạnh.
Đối với cổ phiếu kỳ vọng có thật, độ tin cậy cao, sẽ mang lại giá trị thực chất cho doanh nghiệp và cổ đông trong tương lai, mức độ rủi ro thấp được ưu tiên đầu tư nhằm mang lại lợi nhuận một cách chắc chắn và bảo vệ tốt NAV.
Đối với cổ phiếu kỳ vọng không có thật, rủi ro cao thì vẫn có thể xem xét đầu tư với một phần vốn rất nhỏ mà thôi, thời gian đầu tư rất ngắn để hạn chế rủi ro thấp nhất cho NAV.
*** Tóm lại** , kỳ vọng chính là yếu tố gần như quyết định đường đi giá cổ phiếu trong tương lai, còn hiện tại và quá khứ chỉ mang tính chất bổ trợ mà thôi.
4. NHÀ ĐẦU TƯ TRUNG HOẶC DÀI HẠN QUAN TÂM NHIỀU ĐẾN GIÁ TRỊ NỘI TẠI DOANH NGHIỆP, CÒN NHÀ ĐẦU TƯ NGẮN HẠN/LƯỚT SÓNG QUAN TÂM NHIỀU ĐẾN GIÁ THỊ TRƯỜNG
Nhà đầu tư trung hoặc dài hạn thì họ quan tâm nhiều đến giá trị nội tại doanh nghiệp vì nó chính là thước đo sự hữu dụng của tài sản trong doanh nghiệp, thể hiện sức khoẻ, tiềm năng, thế mạnh, triển vọng tương lai của doanh nghiệp đó, thông qua việc phân tích đánh giá ngành nghề kinh doanh chính, mô hình kinh doanh, phẩm chất Ban lãnh đạo, hệ thống quản trị, thành phần cổ đông lớn, Báo cáo tài chính, thương hiệu, lợi thế cạnh tranh, dung lượng thị trường mục tiêu .v.v.
Nhà đầu tư ngắn hạn/lướt sóng thì họ quan tâm nhiều đến trend trading (giao dịch theo xu hướng), họ biết cách phân tích kỹ thuật và sử dụng các chỉ báo kỹ thuật để tìm kiếm điểm mua - bán tối ưu hiệu quả. Ví dụ khi giá cổ phiếu rơi về vùng hỗ trợ thì thường sẽ đảo chiều bật tăng trở lại vì tại vùng hỗ trợ đánh thẳng vào tâm lý, suy nghĩ của nhà đầu tư, bởi vậy làm cho hầu hết các nhà đầu tư thực hiện lệnh mua nhiều hơn lệnh bán.
BẮC CAO MINH
Để nghiên cứu kỹ lưỡng về “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” của tác giả Bắc Cao Minh và rất nhiều các bài viết có giá trị chất lượng, hữu ích, thiết thực về đầu tư chứng khoán thì quý nhà đầu tư truy cập vào trang blog cá nhân của Bắc Cao Minh dưới đây nhé. Trân trọng.
Trích nguồn từ trang blog cá nhân dưới đây của Bắc Cao Minh:
NHẬN DIỆN CÁC DOANH NGHIỆP RỦI RO THÔNG QUA VIỆC PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH
Thưa quý nhà đầu tư chứng khoán, mỗi quyết định đầu tư cổ phiếu của mình đều dựa trên một lý do nhất định nào đó, nào là doanh nghiệp tăng trưởng mạnh, nào là định giá rẻ, nào là dòng tiền thông minh, nào là lãnh đạo doanh nghiệp đăng ký mua cổ phiếu, nào là doanh nghiệp có game tăng vốn, nào là xác định điểm mua căn cứ vào công cụ phân tích kỹ thuật, rồi thì mua theo tin đồn, mua theo người khác phím hàng .v.v. do năng lực cá nhân của mỗi người cũng muôn hình vạn trạng, vị thế, góc nhìn, tính cách, thế mạnh, phương pháp khác nhau, nên lý do đưa ra quyết định đầu tư cũng khác nhau là điều dễ hiểu.
Theo năm tháng, mọi thứ dần được sáng tỏ bởi kết quả từ các quyết định đầu tư lãi - lỗ sẽ biết được mình là ai, đi đến nơi đâu, tiếp tục hay dừng lại, trải nghiệm cùng với các cung bậc cảm xúc tự đắc, thấm đòn, đau đớn, tỉnh ngộ, và rồi cũng đến lúc cần sự thay đổi đúng đắn nào đó để tiến tới bước đi vững vàng bằng cách không ngừng học hỏi, nghiên cứu, hoàn thiện, sáng tạo, bản lĩnh, chia sẻ giá trị tốt đẹp, và như một lẽ tất yếu con đường đầu tư chứng khoán thành công và rực rỡ cũng sẽ trở thành hiện thực.
Để thực hiện tốt mục tiêu “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” của Bắc Cao Minh đề ra là mang lại lợi nhuận nhanh, nhiều, ngủ ngon giấc và bảo vệ thành quả bền vững, thì điều quan trọng trước tiên là phải giúp nhà đầu tư biết cách phòng tránh tối đa những rủi ro, cạm bẫy đầy rẫy trên thị trường chứng khoán.
Đề cập tới rủi ro, cạm bẫy trên thị trường chứng khoán thì nhiều lắm, muôn hình muôn vẻ, nói bao giờ mới hết, cần có nhiều bài phân tích về chủ đề này, và cần thời gian trải nghiệm của nhà đầu tư thì mới cảm nhận, thẩm thấu, vững vàng trên bước đường đầu tư chứng khoán của mình.
Do thời gian có hạn, bài viết này, Bắc Cao Minh chỉ dừng lại ở việc nhận diện các doanh nghiệp rủi ro qua việc phân tích Báo cáo tài chính.
Vâng, thưa quý nhà đầu tư, tại sao Bắc Cao Minh lại lựa chọn chủ đề này vì Báo cáo tài chính rất quan trọng, nó phản ánh sức khoẻ nội tại và tiềm năng phát triển trong tương lai của doanh nghiệp, bởi vậy không có lý do gì mà chúng ta bỏ qua hoặc xem nhẹ các thông tin phản ánh trên Báo cáo tài chính để chú tâm vào những vấn đề không quan trọng bằng, nhà đầu tư huyền thoại Peter Lynch nói rằng “Đừng bao giờ đầu tư vào một công ty mà không biết trước Báo cáo tài chính của nó”. Trên thực tế tôi biết có rất nhiều nhà đầu tư theo trường phái phân tích kỹ thuật đưa ra quyết định mua - bán cổ phiếu mà chẳng cần quan tâm đến Báo cáo tài chính là gì, thực sự đây là một sai lầm tai hại, thôi không nói nhiều nữa. Bắc Cao Minh đi vào trọng tâm của chủ đề bài viết này ngay sau đây.
DOANH NGHIỆP CÓ CƠ CẤU TÀI SẢN KHÔNG PHÙ HỢP VỚI NGÀNH NGHỀ KINH DOANH CHÍNH
Nhà đầu tư nghĩ sao khi một doanh nghiệp kinh doanh phát triển bất động sản có tổng tài sản lên tới hàng 10.000 tỷ đồng, nhưng trong cơ cấu tài sản thì hàng tồn kho chỉ vài trăm tỷ đồng, chiếm tỷ trọng cực kỳ nhỏ. Thật là khác thường phải không, đáng lẽ ra đối với doanh nghiệp kinh doanh bất động sản thì hàng tồn kho phải chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu tài sản của doanh nghiệp mới phù hợp, nếu không doanh nghiệp lấy đâu ra quỹ đất, xây nhà bán cho khách hàng, lấy đâu ra doanh thu, lợi nhuận cho doanh nghiệp, và lấy đâu ra giá trị thực chất mang lại cho cổ đông, và rồi cổ đông cũng chẳng hưởng lợi ích gì, thậm chí tiềm ẩn rủi ro khôn lường.
Lấy một ví dụ tương tự ở ngành sản xuất, nhà đầu tư thử nghĩ xem một doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực sản xuất có tổng tài sản lên tới hàng 1.000 tỷ đồng, nhưng trong cơ cấu tài sản thì tài sản cố định hữu hình nguyên giá chỉ có vài trăm triệu đồng, thử hỏi với tài sản cố định hữu hình ít ỏi như vậy thì doanh nghiệp có thể sản xuất ra bao nhiêu đơn vị sản phẩm, tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu lợi nhuận cho doanh nghiệp và tương lai cổ đông đi về nơi đâu, câu trả lời nhanh thôi là hãy chạy ngay đi còn kịp, nếu không có ngày mang hoạ vào thân, thân bại danh liệt.
DOANH NGHIỆP CÓ KHOẢN PHẢI THU RẤT LỚN
Khi khoản phải thu chiếm tỷ trọng rất lớn hiện lên trên Bảng cân đối kế toán thì nhà đầu tư hãy dè chừng, cảnh giác cao độ vì rất có thể đây là dấu hiệu của các doanh nghiệp quản trị yếu kém, không minh bạch, gian dối, bòn rút cổ đông, thường thể hiện dưới dạng cụ thể như sau: Một là, doanh nghiệp phát hành tăng vốn nhiều lần nhưng tiền không thấy đâu, đầu tư không thấy gì, còn khoản phải thu thì cứ phình to ra; Hai là, doanh nghiệp không ít lần báo lãi lớn đến từ doanh thu tài chính/thu nhập khác là chủ yếu, cuối cùng tiền không thấy đâu, toàn thấy phát hành giấy để chi trả cổ tức cho cổ đông, giá cổ phiếu ngày một teo tóp, còn khoản phải thu thì liên tục phình to; Ba là, doanh nghiệp mang cả cục tiền lớn uỷ thác đầu tư cho một cá nhân, tổ chức nhưng rốt cuộc hiệu quả kinh doanh chẳng thấy gì, chẳng mang lại giá trị thực sự gì cho cổ đông .v.v.; Bốn là, doanh nghiệp để cho khách hàng nợ tiền quá nhiều, trong khi mục tiền và tương đương còn lại rất ít, tài sản thanh khoản thấp, điều này cho thấy doanh nghiệp quản trị tài chính yếu kém, mất cân đối, không an toàn, kém hiệu quả, rủi ro cao.
DOANH NGHIỆP CÓ CƠ CẤU DÒNG TIỀN KHÔNG PHÙ HỢP
Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh liên tục âm trong nhiều năm, còn dòng tiền từ hoạt động tài chính liên tục dương. Điều này cho thấy hoạt động kinh doanh cốt lõi của doanh nghiệp gặp vấn đề nghiêm trọng, không đủ tiền tài trợ cho cho hoạt động sản xuất kinh doanh, phải bù đắp bằng dòng tiền từ hoạt động tài chính, nên doanh nghiệp sử dụng chiêu trò huy động vốn của cổ đông, vay nợ để duy trì hoạt động .v.v. hệ quả là doanh nghiệp phải chịu thêm chi phí lãi vay, chịu thêm rủi ro về tài chính nếu không thu xếp được nguồn vốn để trả các khoản nợ vay ngắn hạn hay khoản nợ dài hạn đến hạn phải thanh toán.
DOANH NGHIỆP LIÊN TỤC PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU ĐỂ TĂNG VỐN
Doanh nghiệp liên tục tăng vốn nhiều lần, nhưng khoản mục tiền và tương đương tiền không có gì, luôn đặt doanh nghiệp rơi vào tình thế mất khả năng thanh toán, vì vậy đây là dấu hiệu bất thường, để che giấu, họ sẽ dùng thủ thuật biến đổi khoản tiền này thành các khoản phải thu, hàng tồn kho, đầu tư góp vốn vào các đơn vị khác.
DOANH NGHIỆP VAY NỢ QUÁ NHIỀU
Nhà đầu tư liệu có yên tâm khi đầu tư vào một doanh nghiệp vay nợ quá nhiều, một đồng vốn mà vay tới 3 đồng nợ, trong khi dòng tiền đến từ hoạt động kinh doanh cốt lõi không ổn định, có tính chu kỳ cao, chẳng hạn như doanh nghiệp kinh doanh phát triển bất động sản, doanh nghiệp xây lắp .v.v. làm cho mất cân đối cơ cấu nguồn vốn giữa nợ vay và vốn chủ sở hữu ở mức độ cảnh báo đỏ, doanh nghiệp sẽ đối mặt với rủi ro rất cao khi hoạt động sản xuất kinh doanh không thuận lợi hoặc gặp biến cố.
BẮC CAO MINH
Để tìm hiểu kỹ lưỡng về “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” của tác giả Bắc Cao Minh và rất nhiều các bài viết có giá trị chất lượng, hữu ích, thiết thực về đầu tư chứng khoán thì quý nhà đầu tư truy cập vào trang blog cá nhân của Bắc Cao Minh dưới đây nhé. Trân trọng.
Trích nguồn từ trang blog cá nhân dưới đây của Bắc Cao Minh:
Lời đầu tiên, Bắc Cao Minh đăng tải bài viết này không nhằm mục đích khuyến nghị mua/bán cổ phiếu HAG - Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai, Bắc Cao Minh chỉ mong giúp ích ít nhiều cho những nhà đầu tư đang quan tâm và có ý muốn sở hữu cổ phiếu HAG.
Cổ nhân có câu nói rất hay “Qua cơn bĩ cực đến hồi thái lai”. Câu nói này giúp Bắc Cao Minh liên tưởng ngay đến cổ phiếu HAG - Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai. Tại sao ư? Vì hiện tại HAG đã có bước chuyển mình ở một số phương diện rất đáng quan tâm.
Do thời gian có hạn, Bắc Cao Minh chỉ dừng lại ở việc phân tích phẩm chất lãnh đạo của Bầu Đức, Chiến lược kinh doanh “Heo ăn chuối” và lợi ích kinh tế cây sầu riêng.
PHẨM CHẤT LÃNH ĐẠO CỦA BẦU ĐỨC:
Bầu Đức là một người lãnh đạo rất tâm huyết, có tâm, có khát vọng lớn, nhiều năm dấn thân vào lĩnh vực sản xuất nông nghiệp, dày dặn kinh nghiệm thương trường, không ngại gian khó, luôn dồn toàn bộ sức lực, tiền bạc để gây dựng, phát triển Tập đoàn Hoàng Anh Gia Lai và trên thực tế Bầu Đức là cổ đông lớn nắm giữ tới 34,5% tổng số cổ phần của HAG.
Là một nhà đầu tư chứng khoán, trước khi rót vốn đầu tư vào doanh nghiệp thì việc quan trọng hàng đầu là xem xét phẩm chất của lãnh đạo chủ chốt có đáng tin cậy không, với mẫu người như Bầu Đức thì Bắc Cao Minh tin tưởng rằng Ông luôn hết mình vì quyền và lợi ích của cổ đông mà cố gắng làm tốt nhất, nhiều nhất có thể, mặc dù phía trước vẫn còn không ít khó khăn, thử thách đối với HAG. Nhưng với sự đồng hành, ủng hộ tích cực của cổ đông, lại thêm thiên thời, địa lợi nữa sẽ giúp cho HAG bước sang trang sử mới với thành tích và niềm tự hào.
CHIẾN LƯỢC KINH DOANH “HEO ĂN CHUỐI”:
Chúng ta đều biết rằng, cây ăn trái đóng vai trò quan trọng trong cơ cấu ngành nghề hoạt động của HAG với sản phẩm chủ lực là chuối, diện tích chuối khoảng 5.000 ha, quả chuối đạt tiêu chuẩn được xuất khẩu vào các thị trường như Nhật Bản, Hàn Quốc, Singapore, Châu Âu, Trung Quốc .v.v. còn lượng chuối không đạt tiêu chuẩn bán ra thị trường cũng khá lớn, thay vì loại bỏ thì mang phơi khô, xay thành bột cho heo ăn, heo nái thì ăn chuối chín để có sữa nhiều, còn heo thịt thì ăn bột chuối.
Hoàng Anh Gia Lai đã tìm ra công thức chế biến thức ăn cho heo với 40% thành phần là chuối, mà chuối lại hội tụ đầy đủ các chất rất tốt như tinh bột, kali, vi lượng .v.v, còn lại bắp, đậu nành, vi chất, thảo mộc, từ đó giúp heo mau lớn, có giá thành thấp/cạnh tranh và chất lượng cũng có phần khác biệt so với các sản phẩm heo trên thị trường, đó là thịt thơm, độ dẻo vừa phải, thớ thịt trong, phần mỡ giòn không gây ngán .v.v.
Tính chỉ số FCA đạt kết quả tuyệt vời, vì chỉ số FCA của nhiều công ty chăn nuôi heo là 2.4 - 2.6, còn heo ăn chuối của HAG chỉ 2.0 - 2.2, đồng nghĩa với việc để có 1 kg thịt heo thì HAG tiêu tốn ít thức ăn hơn so với những cơ sở nuôi heo khác, kéo theo biên lợi nhuận gộp cao hơn, là một trong những lợi thế cạnh tranh đáng kể trong hoạt động kinh doanh của Hoàng Anh Gia Lai.
Như vậy có thể nói rằng, HAG nhất cử lưỡng tiện, một mũi tên trúng 2 con chim là mảng nông nghiệp và con heo. Đúng là tuyệt chiêu xứng đáng 10 điểm.
LỢI ÍCH KINH TẾ CÂY SẦU RIÊNG:
Cây sầu riêng là loại cây ăn trái mang lại giá trị cao. HAG trồng hàng 1.000 ha cây sầu riêng (gồm 200 ha tại Việt Nam và 800 ha tại Lào) với 2 giống chủ lực là sầu riêng Monthong (Thái Lan) và sầu riêng Musang King (Malaysia).
Cơ hội thêm rộng mở khi quả sầu riêng của Việt Nam được Trung Quốc cho phép nhập khẩu chính ngạch sau hơn 4 năm đàm phán.
Như vậy, với giá trị cao và năng suất đem lại thì cây sầu riêng sẽ mang lại khoản lợi nhuận to lớn cho HAG.
BẮC CAO MINH
Để tìm hiểu kỹ lưỡng về “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” của tác giả Bắc Cao Minh và rất nhiều các bài viết có giá trị chất lượng, hữu ích, thiết thực về đầu tư chứng khoán thì quý nhà đầu tư truy cập vào trang blog cá nhân của Bắc Cao Minh dưới đây nhé. Trân trọng.
Trích nguồn từ trang blog cá nhân dưới đây của Bắc Cao Minh:
PHẨM CHẤT TUYỆT VỜI CỦA NHÀ ĐẦU TƯ HUYỀN THOẠI WARREN BUFFETT
Nhà đầu tư huyền thoại Warren Buffett từng tiết lộ phẩm chất tuyệt vời của mình để trở lên thành công lừng lẫy trong sự nghiệp đầu tư cổ phiếu của mình.
Warren Buffett nói: “Bạn không cần quá thông minh về lĩnh vực này, ý của tôi là nếu như chỉ số IQ của bạn là 160 điểm thì bạn có thể dành bớt cho người khác 30 điểm, bởi không cần hết vào việc đầu tư, bởi điều quan trọng nhất là cân bằng được cảm xúc, bạn phải có khả năng suy nghĩ độc lập, và khi bạn đi đến việc ra kết luận, đừng quan tâm đến những gì người khác nói, đơn giản là đi theo thực tế, theo suy đoán của bạn. Tôi biết với nhiều người thì điều này hơi khó khăn, nhưng với tôi, tôi nghĩ rằng một phần nào đó mình may mắn khi sinh ra đã có phẩm chất như vậy”.
WARREN BUFFETT
Để nghiên cứu kỹ lưỡng về “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” của tác giả Bắc Cao Minh và rất nhiều các bài viết có giá trị chất lượng, hữu ích, thiết thực về đầu tư chứng khoán thì quý nhà đầu tư truy cập vào trang blog cá nhân của Bắc Cao Minh dưới đây nhé. Trân trọng.
Trích nguồn từ trang blog cá nhân dưới đây của Bắc Cao Minh:
TẦM NHÌN VỀ TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM SẼ RA SAO?
Tại sao Bắc Cao Minh lại nói về chủ đề này là để nhà đầu tư chứng khoán chuẩn bị sẵn các nguồn lực cần thiết (nguồn vốn, kiến thức, kinh nghiệm và kiểm soát tốt cảm xúc của bản thân), chủ động đón nhận, tích cực nắm bắt cơ hội lớn sắp diễn ra trong tương lai không xa khi thị trường chứng khoán Việt Nam có bước chuyển biến tích cực cả về lượng lẫn về chất.
Hiện tại (09/03/2023), thị trường chứng khoán Việt Nam đang được định giá tương đối hấp dẫn, là cơ hội tốt để lựa chọn, mua gom dần những cổ phiếu tốt, giá hời và có khả năng sinh lời lớn, thay vì sợ hãi rụt rè nghi ngờ vì những thông tin này nọ, để rồi nhường cơ hội ngon ăn cho các nhà tài phiệt, cá mập, quỹ đầu tư .v.v. họ đang âm thầm thu gom cổ phiếu ngon - bổ - rẻ trên thị trường.
Vậy đâu là những yếu tố trọng yếu tác động vào thị trường chứng khoán Việt Nam làm cho cánh cửa tương lai rộng mở, đồng nghĩa với việc mang đến nhiều cơ hội lớn cho nhà đầu tư chứng khoán. Do thời gian có hạn, Bắc Cao Minh chỉ dừng lại ở việc phân tích một số yếu tố trọng yếu dưới đây.
1. KHI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LỌT VÀO DANH SÁCH THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN MỚI NỔI MSCI
Hiện tại, thị trường chứng khoán Việt Nam là thị trường cận biên (còn gọi là thị trường sơ khai) có quá trình hình thành và phát triển còn rất non trẻ.
Sơ lược một vài cột mốc đáng nhớ về lịch sử hình thành thị trường chứng khoán Việt Nam:
Ngày 28/7/2000, Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh chính thức đi vào hoạt động với 02 mã cổ phiếu giao dịch đầu tiên là REE và SAM.
Ngày 08/3/2005, Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Hà Nội cũng chính thức ra mắt, trở thành trung tâm niêm yết của các doanh nghiệp vừa và nhỏ.
Năm 2006, Luật Chứng khoán năm 2006 có hiệu lực thi hành kể từ ngày 01/01/2007, thị trường chứng khoán chứng kiến nhiều sự thay đổi khi những bất cập các văn bản pháp luật được giải quyết, từ đó mở ra cơ hội hội nhập tốt hơn với các thị trường chứng khoán trong khu vực và quốc tế .v.v.
- Qua hơn 20 năm hình thành và phát triển, đến nay thị trường chứng khoán Việt Nam đã có bước chuyển biến tích cực cả về lượng lẫn về chất, cụ thể như sau:
+ Thứ nhất, quy mô huy động vốn qua thị trường chứng khoán Việt Nam tuy vẫn còn nhỏ so với thị trường chứng khoán của các nước trong khu vực, nhưng bản thân đã có bước tiến mạnh mẽ, theo số liệu ghi nhận giai đoạn 2011 - 2020 đạt gần 2,9 triệu tỷ đồng, gấp gần 10 lần so với giai đoạn 2000 - 2010.
+ Thứ hai, vốn hoá thị trường chứng khoán Việt Nam tính đến năm 2020 đạt 84,1% GDP, gấp 7,3 lần so với năm 2010.
+ Thứ ba, hoạt động của thị trường chứng khoán Việt Nam ngày càng được công khai, minh bạch, phù hợp với các tiêu chuẩn và thông lệ về quản trị công ty, năng lực quản lý, giám sát, thanh tra và thực thi của các cơ quan quản lý nhà nước.
+ Thứ tư, cấu trúc hàng hoá của thị trường chứng khoán Việt Nam không ngừng được hoàn thiện, đa dạng gồm thị trường cổ phiếu, thị trường trái phiếu, thị trường chứng khoán phái sinh. Dù thị trường chứng khoán phái sinh ra mắt chưa được bao lâu, nhưng đã có bước phát triển nhanh chóng với mức tăng trưởng giao dịch bình quân đạt 3,3 lần/năm, cung cấp thêm kênh đầu tư và quản lý rủi ro hiệu quả.
+ Thứ năm, Luật Chứng khoán năm 2019 ra đời giúp hoàn thiện khung khổ pháp lý, tạo đà cho sự phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn mới.
Tuy nhiên, thị trường chứng khoán Việt Nam còn tồn tại một số mặt hạn chế như quy định về tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài, khả năng chuyển đổi ngoại tệ, hệ thống giao dịch, công bố thông tin bằng tiếng Anh của các công ty đại chúng, thanh toán bù trừ .v.v.
Theo quan điểm của Bắc Cao Minh về khả năng nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam như thế nào? Bắc Cao Minh rất lạc quan cũng như tin rằng Nhà nước Việt Nam sẽ sớm khắc phục được một số mặt hạn chế của thị trường chứng khoán để được lọt vào danh sách thị trường chứng khoán mới nổi MSCI trong tương lai không xa.
- Vậy câu hỏi rất quan trọng đặt ra là khi thị trường chứng khoán Việt Nam lọt vào danh sách thị trường chứng khoán mới nổi MSCI thì được hưởng lợi gì?
+ Một là, những quỹ đầu tư quốc tế có quy mô vốn lên tới vài trăm tỷ đô la, thậm chí hàng nghìn tỷ đô la sẽ đầu tư rót vốn vào thị trường chứng khoán Việt Nam (Hiện tại chỉ có các quỹ Mekong Capital, Dragon Capital, VinaCapital, các quỹ ETF .v.v. đầu tư nhiều vào thị trường chứng khoán sơ khai thì họ mới đầu tư vào thị trường chứng khoán Việt Nam thôi), từ đó dòng tiền đô la chảy vào thị trường chứng khoán Việt Nam là rất lớn, làm thay đổi định giá thị trường chứng khoán, giúp cho thị trường chứng khoán được định giá ở mức cao hơn đáng kể. Theo nghiên cứu dữ liệu quá khứ từ các thị trường chứng khoán sơ khai của các nước trong khu vực khi được lọt vào danh sách thị trường chứng khoán mới nổi MSCI thì chỉ số của thị trường đó tăng trung bình từ 40% đến 200%, tuỳ theo từng thị trường, nói chung là con số tăng rất ấn tượng, đồng nghĩa với việc tạo ra cơ hội tuyệt vời để nhà đầu tư chứng khoán tìm kiếm lợi nhuận là rất lớn.
+ Hai là, hiệu ứng lan toả từ tin đồn, truyền thông, đội/nhóm .v.v. với rất nhiều các thông tin tích cực/lôi cuốn/hấp dẫn hiện hữu ngay trước mắt như rót mật vào tai dân chúng khi thị trường chứng khoán Việt Nam lọt vào danh sách thị trường chứng khoán mới nổi MSCI sẽ thu hút dân chúng tham gia đầu tư nhiều hơn vào thị trường chứng khoán, vì thế dòng tiền nội cũng trở lên mạnh mẽ hơn bao giờ hết, cuốn phăng tất cả những nỗi buồn trước kia, bỏ qua những hoài nghi, nỗi sợ hãi để dấn thân vào câu chuyện đầu tư chứng khoán tiềm kiếm lợi nhuận như chưa bao giờ phai nhạt tình yêu mãnh liệt .v.v. giúp cho sức mạnh nội tại của thị trường chứng khoán vươn lên một tầm cao mới.
+ Ba là, thời điểm 01 năm hoặc 02 năm tới, bối cảnh kinh tế Đất nước có nhiều khởi sắc, lãi suất thấp, túi tiền của người dân có phần rủng rỉnh .v.v. thì kênh đầu tư chứng khoán được nhiều người quan tâm, lựa chọn cũng là điều dễ hiểu.
2. KINH TẾ ĐẤT NƯỚC, DÂN SỐ THAM GIA ĐẦU TƯ, THU NHẬP ĐẦU NGƯỜI, MẶT BẰNG LÃI SUẤT GỬI TIẾT KIỆM, ĐIỀU KIỆN KINH DOANH NHỎ LẺ
Kinh tế Đất nước ngày càng phát triển, để đáp ứng nhu cầu vốn cho các doanh nghiệp phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh thì thị trường chứng khoán là một kênh huy động vốn rất quan trọng, trong tương lai thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ đón nhận thêm nhiều doanh nghiệp niêm yết cổ phiếu, kéo theo quy mô thị trường ngày càng lớn, hấp dẫn, giao dịch sôi động.
Nhà đầu tư trong nước tham gia thị trường chứng khoán ở thời điểm hiện tại chiếm khoảng 3,5% dân số Đất nước, đây là một con số rất khiêm tốn so với các nước trong khu vực. Trong tương lai, thu nhập bình quân đầu người chắc chắn sẽ tăng cao, mặt bằng lãi suất gửi tiết kiệm sẽ thấp hơn bây giờ đáng kể, hình thức kinh doanh hộ gia đình, hàng tạp hoá không còn dễ dàng thì việc người dân sử dụng số tiền tiết kiệm, nhàn rỗi của mình vào kênh đầu tư chứng khoán ngày một nhiều hơn là điều dễ hiểu.
Ngoài ra, giới trẻ ngày nay năng động, nhạy bén hơn do được tiếp cận sớm với công nghệ, kiến thức tài chính, đầu tư, lại có thu nhập cao, vì vậy họ sẽ tham gia đầu tư vào thị trường chứng khoán nhiều hơn như là một lựa chọn mang tính xu thế thời đại.
BẮC CAO MINH
Để tìm hiểu kỹ lưỡng về “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” của tác giả Bắc Cao Minh và rất nhiều các bài viết có giá trị chất lượng, hữu ích, thiết thực về đầu tư chứng khoán thì quý nhà đầu tư truy cập vào trang blog cá nhân của Bắc Cao Minh dưới đây nhé. Trân trọng.
Trích nguồn từ trang blog cá nhân dưới đây của Bắc Cao Minh:
Lời đầu tiên, Bắc Cao Minh đăng tải bài viết này không nhằm mục đích khuyến nghị mua/bán cổ phiếu BCG - Công ty Cổ phần Tập đoàn Bamboo Capital, nhà đầu tư chỉ nên dừng lại ở mục đích tham khảo.
Bắc Cao Minh rất mong giúp ích ít nhiều cho những nhà đầu tư đang quan tâm và có ý muốn sở hữu cổ phiếu BCG đưa ra quyết định tối ưu.
Bắc Cao Minh nhận thấy cổ phiếu BCG rơi về vùng giá thấp so với tiềm năng, thế mạnh và triển vọng thực sự của nó, vì vậy cần được quân tâm và lựa chọn thời điểm mua phù hợp.
Vậy kỳ vọng gì cổ phiếu BCG, để làm rõ nội dung này Bắc Cao Minh sẽ đi sâu phân tích một số yếu tố trọng yếu tác động đến triển vọng của doanh nghiệp cũng như đường đi giá cổ phiếu BCG trong tương lai.
Do thời gian có hạn, Bắc Cao Minh chỉ dừng lại ở việc phân tích kỹ lưỡng vài yếu tố trọng yếu dưới đây.
1. GIỚI THIỆU TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN BAMBOO CAPITAL
Công ty Cổ phần Tập đoàn Bamboo Capital (BCG) được thành lập vào năm 2011 với hai lĩnh vực hoạt động chính: Dịch vụ ngân hàng đầu tư, tư vấn M&A và huy động vốn.
Năm 2015, trở thành một trong những công ty đa ngành nghề với hơn 15 công ty thành viên và liên kết.
Năm 2015, công ty niêm yết cổ phiếu trên Sàn giao dịch chứng khoán TP HCM (HSX) với số lượng 40.700.000 cổ phiếu, giá đóng cửa phiên giao dịch đầu tiên vào ngày 16/7/2015 là 17.900 đồng/cổ phiếu.
Năm 2019, tái cấu trúc công ty để hợp nhất các danh mục đầu tư, tập trung vào 4 mảng hoạt động kinh doanh chính gồm: Sản xuất & nông nghiệp, xây dựng & thương mại, cơ sở hạ tầng & bất động sản, năng lượng tái tạo.
Hiện tại, BCG là Tập đoàn đa ngành hàng đầu Việt Nam với hơn 60 công ty thành viên và liên kết. BCG hoạt động đầu tư và kinh doanh trên 5 mảng chủ lực gồm: Năng lượng tái tạo, Bất động sản, xây dựng & đầu tư hạ tầng, sản xuất & thương mại, dịch vụ tài chính. BCG chú trọng đầu tư vào mảng bất động sản, năng lượng tái tạo, xây dựng và đầu tư cơ sở hạ tầng. BCG định hướng trở thành công ty về năng lượng tái tạo hàng đầu Việt Nam bên cạnh mảng bất động sản và dịch vụ tài chính, thực hiện đầy đủ nghĩa vụ trách nhiệm xã hội tại địa phương BCG hoạt động.
Cấu trúc Tập đoàn gồm: 1 văn phòng đại diện, 9 công ty con kiểm soát trực tiếp và 32 công ty con kiểm soát gián tiếp thông qua công ty con. Ngoài ra, Tập đoàn có 2 công ty liên kết sở hữu trực tiếp và 11 công ty liên kết sở hữu gián tiếp thông qua công ty con.
Địa bàn hoạt động kinh doanh rộng khắp gồm: Thành phố Hồ Chí Minh, Trà Vinh, Vĩnh Long, Cà Mau, Sóc Trăng, An Giang, Long An, Tây Ninh, Phú Yên, Bình Định, Quảng Nam, Thành phố Đà Nẵng.
Những năm qua, BCG đã tận dụng nguồn lực để tích cực huy động vốn tại thị trường chứng khoán trong nước thông qua các hình thức: Phát hành trái phiếu chuyển đổi, phát hành cổ phiếu ra công chúng, đấu giá cổ phần. Bên cạnh đó, BCG cũng thúc đẩy hoạt động huy động vốn trên thị trường quốc tế thông qua các hoạt động quảng bá thương hiệu của mình đến các nhà đầu tư quốc tế, chuẩn hoá công tác quan hệ nhà đầu tư chuyên nghiệp và hiệu quả hơn với mục đích để thu hút nhà đầu tư góp vốn trực tiếp vào các dự án, các công ty thành viên hoặc nắm giữ cổ phần tại công ty mẹ.
Tổng số cổ phiếu BCG đang lưu hành: 533.467.622 cổ phiếu.
Ông Nguyễn Hồ Nam là Chủ tịch Hội đồng quản trị Công ty Cổ phần Tập đoàn Bamboo Capital sở hữu 83.371.894 cổ phiếu, tương ứng tỷ lệ 15,63% vốn điều lệ.
2. CƠ CẤU TÀI SẢN VÀ CƠ CẤU NGUỒN VỐN CỦA BCG
2.1. Cơ cấu tài sản:
Tiền và các khoản tương đương tiền: Hơn 629 tỷ đồng, giảm mạnh so với đầu năm.
Đầu tư tài chính ngắn hạn: Gần 511 tỷ đồng, giảm mạnh so với đầu năm.
Các khoản phải thu ngắn hạn: Hơn 13.461 tỷ đồng, chiếm hơn 75% tài sản ngắn hạn.
Hàng tồn kho: Gần 2.755 tỷ đồng, chiếm hơn 15% tài sản ngắn hạn.
Các khoản phải thu dài hạn: Hơn 11.036 tỷ đồng, chiếm hơn 42% tài sản dài hạn.
Tài sản cố định tăng mạnh so với đầu năm từ hơn 5.832 tỷ đồng lên gần 8.113 tỷ đồng, chiếm hơn 31% tài sản dài hạn.
Tài sản dở dang dài hạn: Hơn 2.617 tỷ đồng, trong đó chi phí xây dựng cơ bản dở dang tại Dự án Nhà máy điện Phú Mỹ đạt gần 1.872 tỷ đồng.
Tình hình đầu tư vào các công ty liên kết, liên doanh tăng rất mạnh so với đầu năm từ hơn 1.500 tỷ đồng lên hơn 3.452 tỷ đồng.
*** Tóm lại, cấu trúc tài sản không cân đối, tiềm ẩn rủi ro, khoản phải thu ngắn hạn chiếm tỷ trọng quá lớn trong cơ cấu tài sản ngắn hạn. Điểm nhấn ở khoản mục tài sản cố định hữu hình và chi phí xây dựng cơ bản dở dang tại Dự án Nhà máy điện Phú Mỹ tăng mạnh, từ đó giúp Tập đoàn mở rộng quy mô sản xuất, là yếu tố trọng yếu giúp tăng trưởng mạnh doanh thu và lợi nhuận trong tương lai.**
2.2. Cơ cấu nguồn vốn:
Nợ phải trả: Hơn 30.021 tỷ đồng, chiếm gần 69% tổng nguồn vốn. Trong đó đáng chú ý các khoản mục sau:
Người mua trả tiền trước ngắn hạn: Hơn 3.259 tỷ đồng.
Vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn: Hơn 3.035 tỷ đồng.
Vay và nợ thuê tài chính dài hạn: Hơn 11.687 tỷ đồng.
Vốn chủ sở hữu: Hơn 13.799 tỷ đồng, chiếm hơn 31% tổng nguồn vốn. Tuy nhiên vốn chủ sở hữu tăng mạnh so với đầu năm từ hơn 8.349 tỷ đồng lên hơn 13.799 tỷ đồng.
*** Tóm lại, cấu trúc nguồn vốn không cân đối, phần vốn chủ sở hữu chiếm tỷ trọng khiêm tốn trong cơ cấu tổng nguồn vồn, tuy nhiên điểm tích cực đáng ghi nhận là nguồn vốn chủ sở hữu tăng mạnh, giúp củng cố nền tảng tài chính, giảm gánh nặng vay vốn, giảm áp lực chi phí lãi vay, giảm rủi ro tài chính.**
3. YẾU TỐ TRỌNG YẾU THỨ NHẤT: HƯỞNG LỢI TỪ QUY HOẠCH ĐIỆN VIII
BCG là một tập đoàn đa ngành đi đầu trong lĩnh vực năng lượng tái tạo và đây sẽ tiếp tục là định hướng của Tập đoàn trong kế hoạch phát triển kinh doanh trong 5 năm tới.
Quy hoạch điện VIII được yêu cầu phải xây dựng dựa trên nguyên tắc giảm điện than, phát triển năng lượng tái tạo và năng lượng mới.
Hướng đi của quy hoạch điện VIII phù hợp với định hướng của Tập đoàn. Đây chính là cơ hội lớn cho Công ty Cổ phần Tập đoàn Bamboo Capital đã và đang tích cực đầu tư mảng năng lượng tái tạo.
4. YẾU TỐ TRỌNG YẾU THỨ HAI: TĂNG QUY MÔ SẢN XUẤT
Dựa vào Báo cáo tài chính hợp nhất năm 2022 đã kiểm toán của Tập đoàn BCG, cho chúng ta biết rằng tài sản hữu hình và chi phí xây dựng cơ bản dở dang tại Nhà máy điện Phú Mỹ vào thời điểm cuối năm tăng mạnh so với đầu năm 2022, từ đó giúp Tập đoàn tăng quy mô sản xuất, là cơ sở vững vàng để tăng trưởng mạnh doanh thu và lợi nhuận trong tương lai.
5. YẾU TỐ TRỌNG YẾU THỨ BA: ĐANG ĐƯỢC ĐỊNH GIÁ THẤP SO VỚI TIỀM NĂNG, THẾ MẠNH VÀ TRIỂN VỌNG CỦA TẬP ĐOÀN BCG
Định giá cổ phiếu P/E là 8,9.
Giá cổ phiếu BCG chốt phiên giao dịch tại ngày 03/4/2023 là 6.750 đồng/cổ phiếu.
Tóm lại, theo góc nhìn của Bắc Cao Minh, cổ phiếu BCG tồn tại một số điểm hạn chế được trình bày ở phần cơ cấu tài sản và cơ cấu nguồn vốn, ngoài ra việc huy động vốn tại thị trường chứng khoán trong nước thông qua các hình thức: Phát hành trái phiếu chuyển đổi, phát hành cổ phiếu ra công chúng, đấu giá cổ phần được phát huy tích cực trước đây thì nay sẽ không còn thuận lợi như trước. Tuy nhiên, Tập đoàn BCG là doanh nghiệp hàng đầu trong mảng năng lượng tái tạo, tạo ra dòng tiền lớn và ổn định từ hoạt động bán điện, từ đó giảm bớt khó khăn về dòng tiền. Đặc biệt là cổ phiếu BCG đang được định giá thấp so với tiềm năng, thế mạnh và triển vọng thực sự của nó trong tương lai.
BẮC CAO MINH
Để tìm hiểu kỹ lưỡng về “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” của tác giả Bắc Cao Minh và rất nhiều các bài viết có giá trị chất lượng, hữu ích, thiết thực về đầu tư chứng khoán thì quý nhà đầu tư truy cập vào trang blog cá nhân của Bắc Cao Minh dưới đây nhé. Trân trọng.
Trích nguồn từ trang blog cá nhân dưới đây của Bắc Cao Minh:
Lời đầu tiên, Bắc Cao Minh đăng tải bài viết này không nhằm mục đích khuyến nghị mua/bán cổ phiếu MWG - Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động, nhà đầu tư chỉ nên dừng lại ở mục đích tham khảo thôi.
Bắc Cao Minh rất mong giúp ích ít nhiều cho những nhà đầu tư đang quan tâm và có ý muốn sở hữu cổ phiếu MWG đưa ra quyết định tối ưu.
Năm 2023, ngành bán lẻ đối diện với nhiều khó khăn, thách thức về nhu cầu tiêu thụ sản phẩm, đơn hàng bị suy giảm đáng kể do bối cảnh vĩ mô không thuận lợi, sức cầu yếu, xu hướng tiêu dùng tiết kiệm.
Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động cũng không ngoại lệ, cũng gặp không ít khó khăn trong việc tiêu thụ sản phẩm, duy trì đà tăng trưởng, thu nhập ròng trên mỗi cổ phiếu (EPS), giá cổ phiếu.
Do thời gian có hạn, Bắc Cao Minh chỉ dừng lại ở việc phân tích kỹ một số yếu tố trọng yếu tác động nhiều tới triển vọng của doanh nghiệp, cũng như đường đi giá cổ phiếu MWG trong tương lai.
1. QUÁ TRÌNH HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN CỦA MWG
Tháng 3/2004, Công ty TNHH Thế Giới Di Động được thành lập. Tháng 10/2004, khai trương siêu thị điện thoại thegioididong.com đầu tiên tại 89a, Nguyễn Đình Chiểu, Thành phố Hồ Chí Minh.
Năm 2007, tiếp nhận vốn đầu tư của Quỹ Mekong Capital, chuyển đổi sang loại hình công ty cổ phần, mở rộng cơ hội phát triển.
Năm 2010, phát triển vượt bậc với sự ra đời liên tiếp các siêu thị thegioididong.com trên khắp mọi miền của đất nước. Cuối năm 2010, hệ thống chuyên bán lẻ các thiết bị điện máy, điện gia dụng Điện Máy Xanh ra đời.
Cuối năm 2011, đạt số lượng 200 siêu thị, tăng gấp 5 lần so với năm 2009.
Tháng 3/2012, khai trương siêu thị điện thoại tại Bắc Giang, thegioididong.com trở thành hệ thống bán lẻ thiết bị di động đầu tiên và duy nhất có mặt tại tất cả 63 tỉnh thành trên cả nước. Điện Máy Xanh có mặt tại 9 tỉnh thành với số lượng 12 siêu thị.
Năm 2014, ngày 14/7/2014, niêm yết thành công 62.723.171 cổ phiếu với mã cổ phiếu MWG. Số lượng siêu thị tăng 60%, lợi nhuận sau thuế tăng 160% so với năm 2013.
Năm 2015, Tốc độ mở cửa hàng ghi nhận mức kỷ lục với trung bình 5 cửa hàng được mở mới trong 1 tuần. Chuỗi Điện Máy Xanh trở thành chở thành chuỗi bán lẻ điện máy có số lượng siêu thị nhiều nhất Việt Nam, phủ sóng 43/63 tỉnh thành. Cuối năm 2015, công ty bắt đầu giai đoạn thử nghiệm chuỗi siêu thị mini bán hành tiêu dùng Bách Hoá Xanh.
Năm 2016, Chuỗi thegioididong.com tiếp tục thống lĩnh và nâng cao thị phần với gần 900 siêu thị. Điện Máy Xanh trở thành nhà bán lẻ điện máy đầu tiên và duy nhất tại Việt Nam phủ sóng 63/63 tỉnh thành vào tháng 7/2016 với hơn 250 siêu thị. Hoàn tất giai đoạn 1 của thử nghiệm chuỗi siêu thị Bách Hoá Xanh với 40 siêu thị. Giá trị doanh nghiệp đạt 1 tỷ đô la Mỹ vào cuối năm 2016.
Năm 2017, kết thúc năm 2017, chuỗi thegioididong.com chính thức vượt mốc 1.000 siêu thị, chuối Điện Máy Xanh có hơn 640 siêu thị trên toàn quốc. Chuỗi siêu thị Bách Hoá Xanh tăng tốc với gần 300 cửa hàng vào cuối năm 2017. Mở cửa hàng Bigphone đầu tiên tại Campuchia.
Năm 2018, thegioididong.com và dienmayxanh.com thống lĩnh thị trường Việt Nam với 45% thị phần điện thoại và 35% thị phần điện máy. Bách Hoá Xanh đạt điểm hoà vốn EBITDA ở cấp cửa hàng. Hoàn tất việc mua chuỗi bán lẻ điện máy Trần Anh. Hoàn tất việc đầu tư cổ phần thiểu số tại Công ty bán lẻ An Khang - Đơn vị vận hành chuỗi nhà thuốc An Khang.
Năm 2019, chuỗi Điện Máy Xanh chính thức vượt mốc 1.000 cửa hàng trên toàn quốc. Chuỗi Bách Hoá Xanh mở rộng mạnh mẽ thêm 600 điểm bán, nâng tổng số cửa hàng Bách Hoá Xanh lên 1.008 cửa hàng. Cuối năm 2019, cửa hàng bán lẻ điện máy đầu tiên được đưa vào thử nghiệm tại Campuchia.
Năm 2020, mô hình cửa hàng siêu nhỏ - Điện Máy Xanh Surpumini (ĐMS) được đưa vào vận hành thử nghiệm từ giữa năm 2020 và phát triển thần tốc với 302 cửa hàng tại 61/63 tỉnh thành vào cuối năm để phục vụ người dân khu vực nông thôn Việt Nam. Bluetronics trở thành nhà bán lẻ số 1 về điện thoại và điện máy tại Campuchia với 37 cửa hàng. Bách Hoá Xanh lọt top 3 chuỗi bán lẻ thực phẩm và hàng tiêu dùng lớn nhất tại Việt Nam với 1.719 cửa hàng. Thử nghiệm mô hình 4KFarm (chuyển giao công nghệ và hỗ trợ nông dân trồng rau an toàn 4 “không”).
Năm 2021, Doanh thu MWG vượt mốc 5 tỷ đô la Mỹ trong năm 2021 với hơn 5.000 siêu thị trên toàn quốc. Duy trì vị thế dẫn đầu thị phần bán lẻ thiết bị công nghệ và điện tử tiêu dùng theo ước tính từ số liệu của các hãng lớn trên thị trường. Doanh thu Bách Hoá Xanh vượt mốc 1 tỷ đô la Mỹ và là Top 3 nhà bán lẻ thực phẩm và hàng tiêu dùng lớn nhất Việt Nam, đạt điểm hoà vốn EBITDA ở cấp độ công ty. Chuỗi nhà thuốc An Khang chính thức được hợp nhất.
Năm 2022, Doanh thu vượt 5,5 tỷ đô la Mỹ với hơn 5.700 siêu thị trên toàn quốc. Trong đó, Điện Máy Xanh Supermini vượt mốc 1.000 cửa hàng và TopZone trở thành chuỗi cửa hàng uỷ quyền lớn nhất của Apple tại Việt Nam với 100 cửa hàng. Củng cố vị thế nhà bán lẻ số 1 về sản phẩm công nghệ và điện tử tiêu dùng, Top 3 về bán lẻ thực phẩm, hàng tiêu dùng thiết yếu và dược phẩm. Doanh thu online vượt 800 triệu đô la Mỹ. thegioididong.com, dienmayxanh.com và bachhoaxanh.com góp mặt trong Top 10 Website TMĐT hàng đầu Việt Nam. Chính thức gia nhập thị trường bán lẻ điện máy tại Indonexia với 5 cửa hàng Erabue.
2. NGÀNH NGHỀ VÀ ĐỊA BÀN HOẠT ĐỘNG CỦA MWG
Lĩnh vực hoạt động chủ yếu trong năm hiện tại của công ty và các công ty con là mua bán, bảo hành, sửa chữa: thiết bị tin học, điện thoại, linh kiện và phụ kiện điện thoại với thương hiệu Thế Giới Di Động; các mặt hàng điện máy với thương hiệu Điện Máy Xanh; các mặt hàng lương thực, thực phẩm, đồ uống và các hàng hoá khác với thương hiệu Bách Hoá Xanh; các mặt hàng dược phẩm, thực phẩm chức năng, dụng cụ y tế và các hàng hoá khác với thương hiệu nhà thuốc An Khang.
Công ty Cổ phần Đầu Tư Thế Giới Di Động (MWG) hiện đang vận hành các chuỗi bán lẻ chính bao gồm: thegioididong.com, dienmayxanh.com, bachhoaxanh.com, nhà thuốc An Khang và một số chuỗi thử nghiệm khác.
Thành lập năm 2004 từ mô hình điện tử sơ khai với một Website giới thiệu thông tin sản phẩm, đến nay Thế Giới Di Động đã phát triển thành hệ thống siêu thị rộng khắp trên toàn quốc và trở thành nhà bán lẻ điện thoại số 1 Việt Nam.
Tháng 4/2022, Công ty Cổ phần Thế Giới Di Động đầu tư vào PT Era Blue Elektronik, một công ty kinh doanh bán lẻ điện thoại và điện máy tại Indonesia. Đây là sự hợp tác liên doanh giữa Công ty Cổ phần Thế Giới Di Động và Công ty Erafone. Era Blue đã khai trương 5 cửa hàng vào cuối năm 2022 tại thị trường Indonesia và nhanh chóng đạt mốc 1 triệu USD đầu tiên trong năm 2022.
Doanh nghiệp thuộc Top 10 doanh nghiệp lớn nhất Việt Nam theo bảng xếp hạng VNR500, với số lượng nhân sự hơn 70.000 cán bộ nhân viên tính tại thời điểm cuối năm 2022.
3. ĐẶC THÙ NGÀNH NGHỀ KINH DOANH CỦA MWG
Bán hàng hoá thu tiền luôn, hầu như không bán chịu cho khách hàng, vì vậy dòng tiền từ hoạt động kinh doanh luôn duy trì tốt.
MWG có thể mua chịu hàng hoá từ đối tác, nhà cung cấp, vì vậy MWG chiếm dụng vốn rất tốt, từ đó giúp MWG giảm bớt đáng kể gánh nặng chi phí sử dụng vốn.
Đầu tư vào tài sản ngắn hạn là chủ yếu, tài sản dài hạn không quá lớn.
Trong tài sản ngắn hạn, hàng tồn kho là trọng yếu và quan trọng nhất.
Doanh nghiệp bán lẻ càng lớn, chiếm dụng vốn càng nhiều, biên lợi nhuận gộp càng cao.
Tốc độ tăng trưởng nhanh khi gặp bối cảnh thuận lợi.
Ngành tăng trưởng theo tốc độ tăng trưởng của nền kinh tế.
4. TỶ LỆ SỞ HỮU CỔ PHIẾU CỦA CHỦ TỊCH HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ
Ông Nguyễn Đức Tài là Chủ tịch Hội đồng quản trị sở hữu 35.129.892 cổ phiếu, chiếm 2,4% vốn điều lệ.
5. MÔ HÌNH QUẢN TRỊ VÀ HỆ THỐNG QUẢN TRỊ CỦA MWG
Mô hình quản trị của MWG theo quy định tại Điểm b, Khoản 1, Điều 137 Luật Doanh nghiệp năm 2020, bao gồm: Đại hội đồng cổ đông, Hội đồng quản trị, Tổng giám đốc. Trong đó có ít nhất 20% số thành viên Hội đồng quản trị là thành viên độc lập và có Uỷ ban kiểm toán trực thuộc Hội đồng quản trị.
MWG vận hành doanh nghiệp phụ thuộc 100% vào hệ thống quản trị doanh nghiệp ERP được phát triển nội bộ. Đây là phần mền quản trị doanh nghiệp, được tích hợp đầy đủ các công năng mà một doanh nghiệp cần đến, liên tục cập nhật các quy trình, hoạt động kinh doanh của các phòng ban bộ phận ngay lập tức, giúp Ban điều hành dễ dàng theo dõi dòng tiền, nguyên vật liệu, hàng tồn kho, số lượng đơn đặt hàng, tình trạng quan hệ với khách hàng .v.v. Quy trình phát triển phần mền này được thay đổi theo hướng tăng cường kiểm soát, phân định rõ ràng các phân quyền và tách biệt các trách nhiệm trong quá trình tiếp nhận nhu cầu từ các phòng ban bộ phận.
6. BÁCH HOÁ XANH TRẢI QUA CUỘC ĐẠI PHẪU THUẬT TOÀN DIỆN
Chuỗi bán lẻ thực phẩm và hàng tiêu dùng Bách Hoá Xanh đã trải qua cuộc đại phẫu toàn diện, bao gồm: (1) tái định vị thương hiệu từ mô hình “chợ hiện đại” thành “siêu thị mini” và thay đổi cách bố trí sắp xếp cửa hàng để khách hàng có không gian mua sắm thoải mái và thuận tiện hơn; (2) tập trung nâng cao chất lượng sản phẩm, dịch vụ để tạo ra trải nghiệm tốt hơn cho khách hàng; (3) rà soát, xử lý dứt điểm các cửa hàng sai vị trí, hoạt động không hiệu quả; (4) củng cố nền tảng vận hành hướng đến cải thiện mạnh mẽ hiệu quả hoạt động. Sau tái cấu trúc, với 1.728 cửa hàng hoạt động cuối năm 2022 (giảm gần 20% so với năm 2021), doanh thu trung bình trong những tháng cuối năm ổn định ở mức 1,3-1,4 tỷ đồng/cửa hàng.
7. ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN CỦA MWG
Công ty nhận định bối cảnh vĩ mô không thuận lợi, sức cầu yếu, xu hướng tiêu dùng tiết kiệm và chi phí doanh nghiệp tăng cao sẽ khó thay đổi nhanh chóng trong năm 2023. Điều này ảnh hưởng đến toàn bộ các doanh nghiệp trong nền kinh tế. Trong bối cảnh đó, MWG sẽ nỗ lực duy trì kinh doanh, ưu tiên bảo vệ dòng tiền lành mạnh, hạn chế rủi ro để đảm bảo sức chống chịu của doanh nghiệp trong giai đoạn thị trường khó khăn cũng như chuẩn bị sẵn sàng nguồn lực để tăng tốc khi tình hình sản xuất kinh doanh có dấu hiệu phục hồi trở lại.
8. CÁC YẾU TỐ TRỌNG YẾU TÁC ĐỘNG ĐẾN TRIỂN VỌNG TƯƠNG LAI CỦA DOANH NGHIỆP
Tiền và các khoản tương đương tiền và tiền gửi ngắn hạn tại ngân hàng hơn 15.000 tỷ đồng, chiếm gần 34% tài sản ngắn hạn, rất an toàn về thanh khoản.
Khoản vay ngắn hạn giảm rất mạnh so với đầu năm 2022 từ hơn 24.647 tỷ đồng xuống còn hơn 10.688 tỷ đồng, giảm đáng kể áp lực trả nợ trong ngắn hạn.
Vốn chủ sở hữu tăng đáng kể so với đầu năm 2022 từ hơn 20.378 tỷ đồng lên hơn 23.932 tỷ đồng, giúp gia tăng sức mạnh tài chính, giảm bớt áp lực vay vốn, củng cố nền tảng tài chính vững vàng cho doanh nghiệp.
Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh qua các năm gần đây luôn dương, cho thấy năng lực quản trị hàng tồn kho, công nợ khách hàng là tương đối tốt.
Như vậy, cấu trúc tài chính vững vàng, dòng tiền luôn duy trì tốt sẽ giúp doanh nghiệp đứng vững trong bối cảnh kinh tế khó khăn và sẵn sàng tăng tốc đầu tư mở rộng hoạt động kinh doanh vào thời điểm thích hợp để phát huy tối ưu hiệu quả kinh doanh.
8.2. Hưởng lợi từ đề xuất giảm 2% thuế giá trị gia tăng:
Nếu thuế giá trị gia tăng giảm 2%, đồng nghĩa với việc người tiêu dùng sẽ được mua hàng hoá rẻ hơn, qua đó kích thích chi tiêu nhiều hơn và đóng góp doanh thu tốt hơn cho doanh nghiệp bán lẻ như MWG.
8.3. Kỳ vọng tình hình kinh tế chung dần hồi phục từ quý 3/2023 trở đi:
Khi tình hình kinh tế chung dần hồi phục, hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp giảm bớt khó khăn, thu nhập của người dân được cải thiện, sức ép tâm lý gánh nặng tài chính dịu bớt, từ đó nhu cầu mua sắm của người tiêu dùng được tăng lên.
Cơ sở để kỳ vọng: (1) tình hình đơn hàng xuất khẩu, đơn hàng gia công bị sụt giảm rất trầm trọng trước đó thì nay có dấu hiệu bước đầu phục hồi, thể hiện qua việc các đơn hàng dần quay trở lại; (2) trong nước kiểm soát tốt lạm phát, ngoài nước sức ép từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ không lớn như trước, dẫn đến áp lực tỷ giá không nhiều, từ đó giúp kiểm soát lãi suất theo chiều hướng giảm để hỗ trợ nền kinh tế phát triển; (3) ngành bất động sản đang được tháo gỡ khó khăn vướng mắc bằng các giải pháp rất tích cực, thời điểm tồi tệ nhất rồi cũng qua đi; (4) đẩy mạnh giải ngân đầu tư công để xây dựng kết cấu hạ tầng kinh tế xã hội, tạo môi trường thuận lợi cho phát triển kinh tế, tạo nhiều công ăn việc làm, thúc đẩy tăng trưởng GDP.
8.4. Động lực tăng trưởng chính đến từ việc tái cấu trúc xong Bách Hoá Xanh:
Cải thiện hiệu quả kinh doanh của Bách Hoá Xanh bằng cách: (1) tăng cường thu mua nông sản tươi sống tại địa phương, thay vì thu mua tập trung, điều này sẽ rút ngắn quãng đường vận chuyển, tiết kiệm chi phí vận chuyển; (2) tối ưu hoá năng suất lao động; (3) đóng cửa các cửa hàng kinh doanh kém hiệu quả; (4) thay đổi layout “mô hình trưng bày hàng hoá” nhằm thiết kế tối ưu, đảm bảo tính tiện lợi, mạch lạc, gọn gàng, bắt mắt, dễ tìm, dễ với; (5) quy trình tinh chỉnh ngày càng tốt hơn giúp thời gian giao hàng rút ngắn đáng kể; (6) cải thiện dịch vụ online thêm chất lượng để quý khách hàng đặt hàng online trên Website sẽ được giao hàng tận nơi nhanh chóng; (7) cải thiện hơn chất lượng và danh mục sản phẩm về hàng hoá tươi sống.
Kế hoạch bán một phần vốn của Bách Hoá Xanh: MWG cho biết kế hoạch bán một phần vốn của Bách Hoá Xanh theo phương thức chào bán riêng lẻ cho một số nhà đầu tư, thương vụ này vẫn đang trong quá trình trao đổi, làm việc với nhà đầu tư. Nếu thương vụ này thành công sẽ giúp MWG gia tăng sức mạnh tài chính, tăng sức chống chịu trước bối cảnh nền kinh tế gặp nhiều khó khăn, góp phần quan trọng tạo động lực tăng trưởng mạnh mẽ trong tương lai.
8.5. Hệ thống quản trị doanh nghiệp ERP:
Hệ thống quản trị doanh nghiệp ERP được phát triển nội bộ. Đây là phần mềm quản trị doanh nghiệp, được tích hợp đầy đủ các công năng mà một doanh nghiệp cần đến, liên tục cập nhật các quy trình, hoạt động kinh doanh của các phòng ban bộ phận ngay lập tức, giúp Ban điều hành dễ dàng theo dõi dòng tiền, nguyên vật liệu, hàng tồn kho, số lượng đơn đặt hàng, tình trạng quan hệ với khách hàng .v.v. Quy trình phát triển phần mền này được thay đổi theo hướng tăng cường kiểm soát, phân định rõ ràng các phân quyền và tách biệt các trách nhiệm trong quá trình tiếp nhận nhu cầu từ các phòng ban bộ phận.
8.6. Ban lãnh đạo MWG:
Ban lãnh đạo doanh nghiệp MWG đứng đầu là ông Nguyễn Đức Tài - Chủ tịch Hội đồng quản trị là người chính trực, nhiệt huyết, khát vọng lớn, tài năng, giỏi dùng người, bên dưới có đội ngũ nhân sự binh hùng tướng mạnh để đảm bảo hiệu quả hoạt động kinh doanh và sẵn sàng chinh phục tầm cao mới.
8.7. Định giá cổ phiếu P/E hợp lý:
Định giá P/E là 10.8 phù hợp trong bối cảnh doanh nghiệp bán lẻ gặp nhiều khó khăn, thách thức.
Tóm lại, theo góc nhìn của Bắc Cao Minh, MWG với Ban lãnh đạo tâm huyết có tầm có tâm, nền tảng tài chính vững mạnh, bước đi tăng trưởng thận trọng mở đâu chắc đó theo kiểu số lượng phải gắn liền với chất lượng, việc tái cấu trúc Bách Hoá Xanh bước đầu mang lại hiệu quả là con át chủ bài tạo động lực tăng trưởng trong tương lai khi nền kinh tế phục hồi đi lên, tuy nhiên việc này cần thêm thời gian kiểm chứng tính hiệu quả hoạt động kinh doanh của Bách Hoá Xanh. Và đặc biệt là cổ phiếu MWG đang định giá ở vùng giá thấp so với tiềm năng triển vọng tương lai của MWG.
BẮC CAO MINH
Để nghiên cứu kỹ lưỡng về “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” của tác giả Bắc Cao Minh và rất nhiều các bài viết có giá trị chất lượng, hữu ích, thiết thực về đầu tư chứng khoán thì quý nhà đầu tư truy cập vào trang blog cá nhân của Bắc Cao Minh dưới đây nhé. Trân trọng.
Trích nguồn từ trang blog cá nhân dưới đây của Bắc Cao Minh:
Lời đầu tiên, Bắc Cao Minh lưu ý với quý nhà đầu tư là không nhằm khuyến nghị mua - bán cổ phiếu gì ở đây, đơn giản là thấy có nhiều nhà đầu tư quan tâm đến cổ phiếu ngành bất động sản, vì vậy Bắc Cao Minh góp thêm góc nhìn để nhà đầu tư tham khảo, cũng mong giúp ích ít nhiều. Chúc quý nhà đầu tư xem xét cẩn trọng, sáng suốt, biết cách đưa ra quyết định đầu tư đúng thời điểm, hiệu quả.
Trước khi đánh giá cụ thể về cổ phiếu bất động sản “NLG” - Công ty Cổ phần Đầu tư Nam Long thì trước tiên, chúng ta cần hiểu rõ bối cảnh kinh tế vĩ mô, chu kỳ ngành bất động sản như thế nào? Vì theo quan điểm của Bắc Cao Minh thì nó chính là con hào kinh tế bảo vệ vòng ngoài rất quan trọng, giúp che chắn túi tiền của nhà đầu tư không bị hất văng tứ tung và ngăn nỗi sợ hãi, hoảng loạn không biến thành hiện thực. Nếu tuyến phòng thủ bên ngoài bị xuyên phá thì dù doanh nghiệp lớn mạnh cỡ nào cũng đều bị tổn thương khá nhiều, kéo theo lợi ích của cổ đông bị giảm sút trầm trọng và nỗi đau ập đến .v.v. Vì thế bài toàn này cần chúng ta giải quyết trước, rồi mới tính bước tiếp theo, nhằm đảm bảo nguyên tắc công - thủ phải chu toàn, tiến - lùi trong tính toán.
1. BỐI CẢNH KINH TẾ VĨ MÔ:
Sự chuyển động mạnh - yếu của dòng tiền vào thị trường chứng khoán phụ thuộc khá nhiều vào lãi suất, do một phần sức ép bên ngoài từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, Ngân hàng Trung ương Châu Âu, ảnh hưởng cuộc chiến tranh giữa Nga – Ukraina, Chính sách chống dịch bệnh Covid 19 của Trung Quốc .v.v. không còn lớn như trước đây, kéo theo tỷ giá hạ nhiệt, xác suất cao là ngân hàng Nhà nước Việt Nam không tăng lãi suất, đồng thời bơm thêm tín dụng để giải cứu những tác động xấu của thị trường bất động sản vào thị trường vốn và thị trường tiền tệ.
2. CHU KỲ NGÀNH BẤT ĐỘNG SẢN:
Ngành bất động sản đã trải qua giai đoạn khó khăn nhất, bắt đầu dịch chuyển vào giai đoạn bớt khó khăn. Những khó khăn, vướng mắc, điểm nghẹn tuy còn nhiều, nhưng đáng mừng là bước đầu được tháo gỡ, cởi nút thắt, đặc biệt là việc khai thông nguồn vốn, tiếp thêm máu cho các doanh nghiệp bất động sản có tín hiệu tích cực, được xem là nguồn vốn mồi để doanh nghiệp vượt qua cơn bĩ cực, bình phục tổn thương, và dần tự đứng vững trên đôi chân của mình.
3. TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ NAM LONG “NLG”:
NLG là một trong những Chủ đầu tư có kinh nghiệm lâu đời nhất tại thị trường bất động sản Việt Nam với gần 30 năm hình thành và phát triển.
Thị trường mục tiêu của NLG tập trung ở Thành phố Hồ Chí Minh và các khu vực lân cận như Long An, Đồng Nai, Cần Thơ, Bình Dương và khu vực phía Bắc có Hải Phòng.
Các dòng sản phẩm chính của NLG là dòng căn hộ vừa túi tiền Ehome/Ehomes, dòng căn hộ trung cấp Flora và nhà phố, biệt thự Valora.
Hợp tác đầu tư: Đa phần các dự án NLG đều chuyển nhượng một phần và hợp tác đầu tư với đối tác Nhật Bản và đối tác trong nước, hình thức hợp tác này mang lại tác dụng vừa ghi nhận doanh thu chuyển nhượng, vừa đẩy nhanh tiến độ triển khai dự án.
Lãnh đạo chủ chốt NLG nắm giữ đáng kể lượng cổ phiếu của Tập đoàn Nam Long.
4. ĐÁNH GIÁ MỨC ĐỘ ĐỘ AN TOÀN VỀ CƠ CẤU TÀI SẢN/CƠ CẤU NGUỒN VỐN CỦA NLG:
4.1. Về cơ cấu tài sản:
Hàng tồn kho: Chiếm tỷ trọng lớn/tổng tài sản là yếu tố trọng yếu đối với các doanh nghiệp phát triển bất động sản, là cơ sở quan trọng giúp doanh nghiệp phát triển bất động sản tăng trưởng.
Tiền và các khoản tương đương tiền: Đạt tỷ lệ khá cao so với các doanh nghiệp cùng ngành, giúp NLG luôn đảm bảo dòng vốn lưu động để phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh nhanh chóng, kịp thời.
Các khoản phải thu ngắn hạn của khách hàng: Chiếm tỷ trọng nhỏ so với các doanh nghiệp cùng ngành, vì vậy không có gì phải quan ngại.
*** Tóm lại, cơ cấu tài sản của NLG là chất lượng, nhiều tiềm năng.**
4.2. Về cơ cấu nguồn vốn:
Tỷ lệ nợ vay/Tổng nguồn vốn: Tỷ lệ sử dụng đòn bẩy khá thấp so với các doanh nghiệp cùng ngành, nên chính sách kiểm soát chặt tín dụng vào mảng phát triển bất động sản, phát hành trái phiếu doanh nghiệp, phát hành cổ phiếu .v.v. không bị ảnh hưởng nhiều tới tiềm lực tài chính của NLG.
Chiếm dụng vốn: NLG ít bị chiếm dụng vốn so với các doanh nghiệp cùng ngành, cho thấy uy tín, thương hiệu của NLG trong mắt đối tác, nhà cung cấp.
Vốn chủ sở hữu: Chiếm gần 50%/Tổng nguồn vốn, vì vậy rất cân đối, an toàn.
*** Tóm lại, cơ cấu nguồn vốn khá an toàn, vững vàng.**
5. ĐÁNH GIÁ TRIỂN VỌNG CỦA NLG TRONG TƯƠNG LAI:
Có tiềm năng phát triển ấn tượng trong tương lai ở giai đoạn 2024 - 2025, vì NLG sở hữu quỹ đất với giá vốn rẻ, các dự án được triển khai gối đầu, năng lực thi công uy tín, sản phẩm bất động sản thanh khoản tốt, đặc biệt là sản phẩm bất động sản vừa túi tiền của người dân, đồng thời chính sách tiền tệ dần bớt siết chặt, lãi suất giảm, giúp cho người dân có điều kiện hơn trong việc tiếp cận vốn vay mua nhà và đặc biệt định giá cổ phiếu NLG ở mức hợp lý “ giải ngân vùng giá 26 - 27 nghìn đồng/cổ phiếu”.
Đánh giá một cách toàn diện thì cổ phiếu NLG rất triển vọng trong trung hạn.
BẮC CAO MINH
Để nghiên cứu kỹ lưỡng về “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” của tác giả Bắc Cao Minh và rất nhiều các bài viết có giá trị chất lượng, hữu ích, thiết thực về đầu tư chứng khoán thì quý nhà đầu tư truy cập vào trang blog cá nhân của Bắc Cao Minh dưới đây nhé. Trân trọng.
Trích nguồn từ trang blog cá nhân dưới đây của Bắc Cao Minh:
CÂU NÓI TUYỆT VỜI CỦA NHÀ ĐẦU TƯ HUYỀN THOẠI WARREN BUFFETT
Nhà đầu tư huyền thoại Warren Buffett có câu nói rất ý nghĩa, là bài học vô cùng bổ ích cho nhiều nhà đầu tư chứng khoán. Bắc Cao Minh xin mời mọi người cùng thưởng thức và suy ngẫm về câu nói tuyệt vời này nhé.
“Thành công trong đầu tư không tương quan với IQ … điều bạn cần là khí chất để kiểm soát những thôi thúc khiến người khác gặp rắc rối trong đầu tư”.
WARREN BUFFETT
Để nghiên cứu kỹ lưỡng về “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” của tác giả Bắc Cao Minh và rất nhiều các bài viết có giá trị chất lượng, hữu ích, thiết thực về đầu tư chứng khoán thì quý nhà đầu tư truy cập vào trang blog cá nhân của Bắc Cao Minh dưới đây nhé. Trân trọng.
Trích nguồn từ trang blog cá nhân dưới đây của Bắc Cao Minh:
(IPO)CHÀO BÁN CỔ PHIẾU LẦN ĐẦU RA CÔNG CHÚNG LÀ GÌ, ĐIỀU KIỆN, HỒ SƠ ĐĂNG KÝ CHÀO BÁN CỔ PHIẾU LẦN ĐẦU RA CÔNG CHÚNG
IPO (Initial Public Offering), có nghĩa là phát hành lần đầu ra công chúng.
Thuật ngữ “IPO” được dùng để chỉ hoạt động lần đầu phát hành cổ phiếu ra công chúng của công ty cổ phần và đưa lên sàn giao dịch chứng khoán của một công ty với mục đích để huy động vốn từ các nhà đầu tư, thoái vốn của cổ đông nắm giữ cổ phiếu trước đó .v.v. Công ty sau khi IPO sẽ được gọi là một công ty đại chúng.
Như vậy câu hỏi rất quan trọng đặt ra với Ban Lãnh đạo doanh nghiệp trước khi quyết định tiến hành IPO là IPO có ưu điểm và nhược điểm gì?
*** Ưu điểm:**
Huy động vốn được thuận lợi giúp doanh nghiệp gia tăng nguồn vốn phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh.
Được rộng rãi công chúng biết đến doanh nghiệp, nâng cao vị thế uy tín thương hiệu của doanh nghiệp.
IPO còn mang lại tính thanh khoản cho những cổ đông sáng lập, cổ đông nắm giữ cổ phiếu trước đó có thể thoái vốn một cách thuận lợi.
Tạo điều kiện dễ dàng hơn cho các thương vụ sáp nhập (M&A).
Tăng tính công khai, minh bạch các hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp thông qua các hoạt động công bố thông tin trên thị trường chứng khoán.
Doanh nghiệp có cơ hội tốt để xây dựng một hệ thống quản trị điều hành chuyên nghiệp, xây dựng chiến lược, kế hoạch kinh doanh một cách rõ ràng, bài bản.
*** Nhược điểm:**
Tốn quá nhiều thời gian để chuẩn bị hồ sơ, giấy tờ và phải đáp ứng các yêu cầu chặt chẽ về tính công khai, minh bạch các hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp.
Có thể dẫn tới tình trạng có nhiều cổ đông tiến hành thoái vốn ngay trong những ngày đầu giao dịch cổ phiếu trên Sàn giao dịch chứng khoán làm cho giá cổ phiếu lao dốc, thậm chí mất khả năng thanh khoản, làm giảm uy tín hình ảnh của doanh nghiệp.
Sau khi IPO, cơ cấu về quyền sở hữu của công ty luôn luôn có sự biến động do chịu ảnh hưởng của các giao dịch cổ phiếu hàng ngày.
IPO cũng làm phân tán quyền sở hữu và có thể làm mất quyền kiểm soát doanh nghiệp của các cổ đông sáng lập.
Chi phí tiến hành IPO cũng tốn kém, đặc biệt là đối với các doanh nghiệp lớn, chi phí phát hành thường cao.
Doanh nghiệp sau khi IPO phải tuân thủ nghiêm ngặt về chế độ công bố thông tin, báo cáo định kỳ, báo cáo bất thường, báo cáo theo yêu cầu ra công chúng theo quy định của pháp luật có liên quan.
Hàng năm, doanh nghiệp cũng phải chịu thêm các khoản chi phí như phí quản lý công ty đại chúng, phí lưu ký chứng khoán, chi phí cho việc chuẩn bị tài liệu nộp cho cơ quan quản lý nhà nước về lĩnh vực chứng khoán, chi phí công bố thông tin định kỳ .v.v.
Có thể dẫn tới nguy cơ một số Lãnh đạo doanh nghiệp thay vì tập trung trí tuệ, công sức vào hoạt động sản xuất kinh doanh để mang lại lợi ích tối đa cho cổ đông thì lại chú tâm vào câu chuyện giao dịch cổ phiếu hàng ngày, ảnh hưởng không nhỏ tới hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp.
Ngoài ra, còn một số nhược điểm khác.
I. ĐIỀU KIỆN CHÀO BÁN CỔ PHIẾU LẦN ĐẦU RA CÔNG CHÚNG (IPO) BAO GỒM(Căn cứ tại khoản 1 Điều 15 Luật Chứng khoán năm 2019)
Mức vốn điều lệ đã góp tại thời điểm đăng ký chào bán từ 30 tỷ đồng trở lên tính theo giá trị ghi trên sổ kế toán.
Hoạt động kinh doanh của 02 năm liên tục liền trước năm đăng ký chào bán phải có lãi, đồng thời không có lỗ luỹ kế tính đến năm đăng ký chào bán.
Có phương án phát hành và phương án sử dụng vốn thu được từ đợt chào bán cổ phiếu được Đại hội đồng cổ đông thông qua.
Tối thiểu là 15% số cổ phiếu có quyền biểu quyết của tổ chức phát hành phải được bán cho ít nhất 100 nhà đầu tư không phải là cổ đông lớn; trường hợp vốn điều lệ của tổ chức phát hành từ 1.000 tỷ đồng trở lên, tỷ lệ tối thiểu là 10% số cổ phiếu có quyền biểu quyết của tổ chức phát hành.
Cổ đông lớn trước thời điểm chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng của tổ chức phát hành phải cam kết cùng nhau nắm giữ ít nhất 20% vốn điều lệ của tổ chức phát hành tối thiểu là 01 năm kể từ ngày kết thúc đợt chào bán.
Tổ chức phát hành không thuộc trường hợp đang bị truy cứu trách nhiệm hình sự hoặc đã bị kết án về một trong các tội xâm phạm trật tự quản lý kinh tế mà chưa được xoá án tích.
Có công ty chứng khoán tư vấn hồ sơ đăng ký chào bán cổ phiếu ra công chúng, trừ trường hợp tổ chức phát hành là công ty chứng khoán.
Có cam kết và phải thực hiện niêm yết hoặc đăng ký giao dịch cổ phiếu trên hệ thống giao dịch chứng khoán sau khi kết thúc đợt chào bán.
Tổ chức phát hành phải mở tài khoản phong toả nhận tiền mua cổ phiếu của đợt chào bán.
II. HỒ SƠ ĐĂNG KÝ CHÀO BÁN CỔ PHIẾU LẦN ĐẦU RA CÔNG CHÚNG CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN BAO GỒM(Căn cứ tại Điều 11 của Nghị định số 155/2020/NĐ-CP):
Giấy đăng ký chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng theo Mẫu số 03 phụ lục ban hành kèm theo Nghị định số 155/2020/NĐ-CP.
Bản cáo bạch theo quy định tại Điều 19 Luật Chứng khoán (Phụ lục số 01 của Thông tư số 118/2020/TT-BTC).
Quyết định của Đại hội đồng cổ đông thông qua phương án phát hành, thông qua phương án sử dụng vốn thu được từ đợt chào bán ngoại trừ trường hợp chào bán cổ phiếu thuộc sở hữu của cổ đông theo hình thức quy định tại điểm b khoản 1 Điều 10 Nghị định số 155/2020/NĐ-CP, thông qua việc niêm yết hoặc đăng ký giao dịch cổ phiếu trên hệ thống giao dịch chứng khoán, trong đó:
a. Phương án phát hành phải nêu rõ: giá chào bán hoặc nguyên tắc xác định giá chào bán hoặc uỷ quyền cho Hội đồng quản trị xác định giá chào bán (trừ trường hợp chào bán cổ phiếu thuộc sở hữu của cổ đông theo hình thức quy định tại điểm b khoản 1 Điều 10 Nghị định số 155/2020/NĐ-CP); số lượng cổ phiếu chào bán; thông qua hoặc uỷ quyền cho Hội đồng quản trị thông qua phương án đảm bảo việc phát hành cổ phiếu đáp ứng quy định về tỷ lệ sở hữu nước ngoài. Trường hợp phương án phát hành không nêu cụ thể giá chào bán, nguyên tắc xác định giá chào bán thì giá chào bán được xác định theo quy định tại Luật Doanh nghiệp.
b. Phương án sử dụng vốn là phương án sử dụng số vốn được huy động thêm. Trường hợp chào bán nhằm mục định huy động phần vốn để thực hiện dự án, phương án sử dụng vốn phải bao gồm nội dung về phương án bù đắp phần thiếu hụt vốn dự kiến huy động từ đợt chào bán để thực hiện dự án.
c. Trường hợp chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng kết hợp giữa phát hành huy động thêm vốn cho tổ chức phát hành và chào bán cổ phiếu thuộc sở hữu của cổ đông, phương án phát hành phải nêu rõ nguyên tắc ưu tiên phân phối cổ phiếu.
Báo cáo tài chính của tổ chức phát hành trong 02 năm gần nhất đáp ứng quy định tại Điều 20 Luật Chứng khoán năm 2019, trong đó:
a. Trường hợp hồ sơ được nộp trong thời gian 60 ngày kể từ ngày kết thúc kỳ kế toán năm, báo cáo tài chính năm của năm trước đó trong hồ sơ ban đầu có thể là báo cáo tài chính chưa có kiểm toán, nhưng phải có báo cáo tài chính được kiểm toán của 02 năm trước liền kề. Trường hợp tổ chức phát hành hoàn thiện hồ sơ sau 90 ngày kể từ ngày kết thúc kỳ kế toán năm, tổ chức phát hành phải bổ sung báo cáo tài cính năm gần nhất được kiểm toán.
b. Trường hợp tổ chức phát hành thực hiện phát hành cổ phiếu để tăng vốn điều lệ sau ngày kết thúc kỳ kế toán gần nhất được kiểm toán hoặc soát xét, tổ chức phát hành phải bổ sung báo cáo về vốn góp của chủ sở hữu được kiểm toán bởi tổ chức kiểm toán được chấp thuận.
Hợp đồng tư vấn hồ sơ đăng ký chào bán cổ phiếu ra công chúng với công ty chứng khoán, trừ trường hợp tổ chức phát hành là công ty chứng khoán.
Cam kết bảo lãnh phát hành cổ phiếu ra công chúng (nếu có) bao gồm các nội dung tối thiểu theo Mẫu số 04 Phụ lục ban hành kèm theo Nghị định số 155/2020/NĐ-CP. Trường hợp có tổ chức bảo lãnh phát hành, cam kết bảo lãnh phát hành của tổ chức bảo lãnh phát hành chính phải kèm theo hợp đồng giữa các tổ chức bảo lãnh phát hành. Các tài liệu này phải được gửi đến Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước trước ngày cấp Giấy chứng nhận đăng ký chào bán.
Quyết định của Hội đồng quản trị thông qua hồ sơ đăng ký chào bán cổ phiếu ra công chúng. Đối với việc chào bán cổ phiếu ra công chúng của tổ chức tín dụng, hồ sơ phải có văn bản chấp thuận của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam về đề nghị tăng vốn điều lệ theo quy định của pháp luật về các tổ chức tín dụng. Đối với việc chào bán cổ phiếu ra công chúng của tổ chức kinh doanh bảo hiểm, hồ sơ phải có văn bản chấp thuận của Bộ Tài chính về tăng vốn điều lệ theo quy định của pháp luật về kinh doanh bảo hiểm.
Văn bản cam kết của Hội đồng quản trị triển khai niêm yết hoặc đăng ký giao dịch cổ phiếu trên hệ thống giao dịch chứng khoán.
Văn bản thoả thuận giữa cổ đông sở hữu cổ phiếu được chào bán với công ty về phương án chào bán, giá chào bán trong trường hợp chào bán cổ phiếu thuộc sở hữu của cổ đông.
Điều lệ của tổ chức phát hành (Tham chiếu Điều lệ mẫu tại Phụ lục I ban hành kèm theo Thông tư số 116/2020/TT-BTC).
Văn bản cam kết đáp ứng quy định tại điểm đ và điểm e khoản 1 Điều 15 Luật Chứng khoán năm 2019.
Văn bản cam kết của các cổ đông lớn trước thời điểm chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng của tổ chức phát hành về việc cùng nhau nắm giữ ít nhất 20% vốn điều lệ của tổ chức phát hành tối thiểu là 01 năm kể từ ngày kết thúc đợt chào bán.
BẮC CAO MINH
Để nghiên cứu kỹ lưỡng về “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” của tác giả Bắc Cao Minh và rất nhiều các bài viết có giá trị chất lượng, hữu ích, thiết thực về đầu tư chứng khoán thì quý nhà đầu tư truy cập vào trang blog cá nhân của Bắc Cao Minh dưới đây nhé. Trân trọng.
