Thời thế tạo anh hùng - Kỳ đến tay ai người đó phất

Chứng khoán
, , , , , ,
#43

PNJ - ông vua trang sức bốc hơi 22,560 tỷ vốn hóa, thủng đáy 5 năm chỉ sau vài tháng.

Anh em cầm PNJ mấy hôm nay chắc mất ngủ.

Một cổ phiếu từng là niềm tự hào của ngành bán lẻ trang sức, giờ rơi về vùng giá của năm 2021, mất hơn một nửa giá trị so với đỉnh hồi tháng 1. Thắng nhìn vụ này và thấy ba tầng vấn đề, xin nói thẳng với anh em.

Thứ nhất, khối ngoại đang bỏ chạy. Riêng phiên gần nhất họ bán ròng gần 148 tỷ, hai phiên liên tiếp xả trên trăm tỷ. Khi một dòng tiền lớn, kỷ luật, hiểu biết và lạnh lùng như vậy rút đi ngay lúc doanh nghiệp “dính phốt” nóng, không là ngẫu nhiên. Họ có thể đang nhìn thấy dưới mặt nước có con thủy quáy mà đám đông chúng ta chưa kịp nhìn ra.

Thứ hai, đây không phải khủng hoảng kinh doanh, mà là khủng hoảng niềm tin. Về nền tảng, PNJ vẫn là số một tại Việt Nam: hơn 400 cửa hàng, quy mô gấp 4 - 5 lần đối thủ xếp sau. Ban lãnh đạo có năng lực kinh doanh và kinh nghiệm lâu năm, thậm chí đã thuê đơn vị quốc tế rà soát lại toàn bộ chuỗi kim cương và bàn kế hoạch mua cổ phiếu quỹ. Gốc rễ nằm ở chỗ khác.

Nó giống một quán ăn ngon nức tiếng, bỗng dưng một ngày xấu trời bị đồn dùng nguyên liệu bẩn. Món vẫn ngon y như cũ, đầu bếp vẫn là người đó, nhưng khách đứng ngoài cửa ngó vào nhà hàng rồi quay xe. Khi niềm tin đã gãy, có đổ nghìn tỷ tiền quảng cáo cũng khó kéo người ta ngồi xuống bàn và đọc menu món ăn.

Thứ ba, vụ này nằm trong một đợt thanh lọc lớn của thị trường kim cương. Hàng loạt cái tên đã bị khởi tố: tiệm vàng Kim Lý, Ngọc Châu Âu, Ngọc Tâm. Và người khiến PNJ dính đòn là ông Đặng Ngọc Thảo, nguyên giám đốc đơn vị giám định P-Lab của chính PNJ, bị cáo buộc tiếp tay hợp thức hóa kim cương nh.ập l.ậ.u.

Thắng nói thẳng: đừng vội kết tội cả doanh nghiệp.

Ban lãnh đạo khẳng định đây là sai phạm cá nhân, còn đúng sai phải chờ kết luận của cơ quan điều tra. Nếu PNJ sai, họ phải trả giá với cổ đông và với niềm tin của trăm triệu người dân Việt Nam. Còn nếu PNJ đứng vững, “lửa thử vàng, gian nan thử sức”, chính sóng gió này lại là cú hích để vươn lên tầm cao mới, liêm chính 100% và giúp họ bỏ xa các đối thủ còn lại.

Với Thắng, nguyên tắc đầu tư giá trị lúc này rất rõ: doanh nghiệp tốt thì mua, còn doanh nghiệp đang mang dấu hỏi pháp lý thì phải chờ có câu trả lời chính xác.

Còn anh em nghĩ sao? PNJ sẽ gượng dậy giành lại ngôi vương, hay vết nứt niềm tin này còn dai dẳng? Comment cho Thắng biết.

–

Bài viết thể hiện quan điểm cá nhân, không phải khuyến nghị đầu tư hay mua/bán cổ phiếu.

Mọi copy bài viết vui lòng ghi rõ nguồn: Lê Thắng

#44

image
image1170×2022 142 KB

Ước tính 2Q26 NPATMI của TCB: 7k tỷ

#45

VIX LÃI 6 THÁNG CHỈ ĐẠT 8% KẾ HOẠCH NĂM - NHƯNG CỔ PHIẾU ĐÃ RƠI TRƯỚC ĐÓ RỒI.

Anh em nhìn con số này: lợi nhuận sau thuế nửa đầu năm 2026 của chứng khoán VIX còn hơn 214 tỷ đồng, giảm 87% so với cùng kỳ. Kế hoạch cả năm là 2,800 tỷ. Đi hết 6 tháng mới làm được chưa tới 8%.

Nghe thì sốc. Nhưng đầu tháng 7 cổ phiếu VIX còn quanh 17,000 đồng, giữa tháng đã về vùng 14,000 đồng, so với vùng đỉnh trên 40,000 đồng của một năm trước.

Nghĩa là thị trường không chờ báo cáo được công bố, giá cổ phiếu đã đi trước tin rồi.

Vậy chuyện gì đã xảy ra?

Mảng tự doanh quay đầu lỗ gần 205 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm ngoái lãi tới 1,429 tỷ. Một mình khoản này đủ nuốt trọn thành quả của cả công ty. Mảng cho vay ký quỹ mang về gần 348 tỷ đồng, tăng 62%. Môi giới thì lẹt đẹt 39 tỷ. Thêm chi phí lãi vay đội lên 116 tỷ đồng.

Điểm mạnh của VIX là tự doanh, mà hệ sinh thái Gelex (GEX, GEE, GEL) thì vẫn dò đáy, đó chính là nguyên nhân VIX thủng đáy.

Thiên thời chưa ủng hộ, người quân tử Hàn Tín phải làm sao?

Công ty chứng khoán giống người bán áo mưa. Trời mưa thì hàng ra ầm ầm, ngày lời bằng cả tháng. Trời nắng ráo thì ngồi phe phẩy nhìn người qua đường, có bán rẻ cũng chẳng ai mua.

Vấn đề là người bán áo mưa không điều khiển được thời tiết.

Năm 2025 mưa to nên VIX lãi lớn. Năm 2026 trời hửng nắng, thanh khoản co lại, danh mục tự doanh mất giá thì lỗ ngay. Không phải ban lãnh đạo dở đi trong 6 tháng. Chỉ là thời chưa tới.

Cho nên đọc kết quả kinh doanh của một công ty chứng khoán mà đánh giá năng lực doanh nghiệp là chưa đủ. Ngành này có chu kỳ rất rõ, mà nước rút mới biết ngựa hay.

Vậy nhà đầu tư dài hạn nên làm gì?

Chỉ mua khi giá đủ rẻ so với giá trị, VIX là con ngựa bất kham nên anh/em phải chừa biên an toàn 40 đến 50% so với giá trị sổ sách.

Đầu tư chứng khoán phải chuẩn bị một tầm nhìn dài hạn và bỏ hoàn toàn tư duy trong lũy tre làng.

Anh em đang ngó em “hoa hậu” nào trong ngành chứng khoán? Comment cho Thắng biết.

–

Quan điểm cá nhân, không phải khuyến nghị đầu tư.

Mọi copy bài viết vui lòng ghi rõ nguồn: Lê Thắng

#46

Chứng khoán VIX lỗ nghìn tỷ đồng và SỰ BỊP BỢM CỦA MEDIA.

Anh em đọc hết các bài báo về VIX mấy hôm nay, đâu đâu cũng là “lỗ tự doanh”, “giảm 94%”, “mới đạt 8% kế hoạch”. Tất cả đều đúng hết. Nhưng, mọi thứ đã là quá khứ.

Thắng lật sang thuyết minh danh mục. Và thấy mỏ vàng này.

Giá vốn danh mục tự doanh của VIX tăng từ 10,357 tỷ đồng đầu năm lên 17,203 tỷ đồng cuối quý 2. Tức là họ đã bỏ ra thêm gần 6,846 tỷ đồng tiền thật để mua vào, tăng 66%. Riêng cổ phiếu niêm yết và ủy thác đầu tư gom thêm 5,831 tỷ.

Chú ý chữ GIÁ VỐN.

Danh mục phình to không phải vì giá cổ phiếu tăng. Ngược lại là đằng khác. Nếu giá tăng thì họ đã không lỗ FVTPL hơn 1,090 tỷ.

Nghĩa là: họ mua bằng tiền thịt và mua hơn 6,500 tỷ đồng.

Mua bằng tiền ở đâu?

Vốn đầu tư của chủ sở hữu tăng từ 15,314 tỷ lên 24,502 tỷ sau đợt phát hành thêm hồi tháng 4. Cùng lúc, nợ vay ngắn hạn giảm mạnh từ 11,332 tỷ xuống còn 4,560 tỷ.

Gom hàng bằng vốn chủ, đồng thời trả bớt nợ. Buôn tài không bằng dài vốn, và họ đang chọn thế đứng của người có vốn dài.

Danh mục của VIX cũng không xa lạ gì. GEE, GEX, EIB và các mã cùng hệ sinh thái Gelex - toàn hàng nhà trồng được.

Một cơn sóng mới đang âm thầm bắt đầu trên tàn tích của sự đổ vỡ.

–

Quan điểm cá nhân, không phải khuyến nghị đầu tư.

Mọi copy bài viết vui lòng ghi rõ nguồn: Lê Thắng

#47

Techcombank: Lợi nhuận Quý 2 lập kỷ lục mới, 6 tháng đầu năm đạt 18,5 nghìn tỷ đồng; thu nhập từ hoạt động dịch vụ tiếp tục bứt phá

1 Likes
#48

Em gửi anh chị link livestream earnings call chiều nay ạ:
• English: https://youtube.com/live/Pzup0oxZ0BM
• Vietnamese translation: https://youtube.com/live/LXV2PDlajiU

#49

image
image719×710 80.7 KB

#50

Techcombank link livestream earnings call chiều nay:
• English: https://youtube.com/live/Pzup0oxZ0BM
• Vietnamese translation: https://youtube.com/live/LXV2PDlajiU

#51

Từ ngày 1/8/2026, nhóm ngân hàng quốc doanh vừa được mở thêm khoảng 160,000 tỷ dư địa cho vay. Không phải nhờ in tiền. Chỉ nhờ sửa một dòng trong công thức.

Ngày 30/7, Ngân hàng Nhà nước ban hành Quyết định 1743. Từ 1/8/2026 đến hết 31/7/2028, tiền gửi có kỳ hạn của Kho bạc Nhà nước được tính vào tổng tiền gửi khi xác định tỷ lệ dư nợ cho vay ở mức 50%, thay vì 20% như trước.

Anh em cứ hình dung thế này.

Ngân hàng ví như một quán cơm tấm Sì Gòn, theo quy định chỉ được nấu tối đa 85 phần cơm trên mỗi 100 ký gạo có trong kho. Kho bạc gửi nhờ quán mấy tấn gạo, nhưng trước đây khi kiểm kho người ta chỉ cho tính 20% chỗ gạo gửi nhờ đó.

Bây giờ, NHNN cho tính 50%. Kho gạo nhiều lên, quán được nấu thêm nhiều phần cơm mà không phải chạy ra chợ mua gạo giá cao. Nói cách khác, ngân hàng bớt phải đua lãi suất huy động chỉ để giữ cho đúng tỷ lệ an toàn.

Vì sao Thắng nói bài này gần như dành riêng cho khối quốc doanh?

Cuối tháng 3/2026, tiền gửi Kho bạc Nhà nước trong hệ thống là 626,716 tỷ đồng, riêng khối quốc doanh nắm 624,167 tỷ, chiếm 99.59%. Gần như trọn vẹn. Trong khi đó tỷ lệ dư nợ trên tiền gửi của bốn ngân hàng lớn nhất tại thời điểm 31/3 đều nằm trong khoảng 82.9% đến 84.5%, sát trần 85%.

Thắng nhẩm nhanh: thêm 30% của 624,000 tỷ là khoảng 187,000 tỷ được đưa vào mẫu số, tương đương gần 160,000 tỷ dư địa cho vay ở mức trần. Đây là con số Thắng ước lượng thô, không phải số chính thức, anh em cứ lấy để hình dung quy mô.

Nhưng phải phân biệt cho rõ: đây không phải là cấp thêm hạn mức tăng trưởng tín dụng. Ngân hàng Nhà nước chỉ nới cái khung an toàn để phần hạn mức đã giao có chỗ mà giải ngân.

Sau giai đoạn siết mạnh tay, cơ quan điều hành đang gỡ dần, tắc ở đâu gỡ ở đó.

Câu hỏi thật sự không nằm ở chỗ mở van. Nằm ở chỗ nước chảy đi đâu.

Nếu 160,000 tỷ đó chảy vào doanh nghiệp cần vốn để mua máy, thuê thêm công nhân, làm ra hàng hóa, thì đó là tín dụng tạo ra của cải. Còn nếu nó chảy vào những doanh nghiệp đang kẹp hàng đất, vay để đảo nợ và đáo hạn, thì tiền chỉ chạy vòng quanh trả nợ cũ. Không thêm một cái máy nào. Không thêm một tấn hàng nào.

Mà nước thì luôn chảy chỗ trũng. Cho vay dự án đất bao giờ cũng nhanh hơn, tài sản bảo đảm bao giờ cũng dễ định giá hơn là cho vay một nhà máy còn đang lắp dây chuyền.

Thắng viết thẳng quan điểm cá nhân: tuyệt đối không nên dùng bất động sản làm đường ống bơm tiền ra nền kinh tế. Vì làm vậy thì giá đất chỉ có một chiều đi lên. Người lao động đi làm cả đời không mua nổi chỗ ở sẽ mất dần động lực lao động. Và một đất nước mà người dân mất động lực lao động thì không có gói tín dụng nào cứu nổi.

–

Quan điểm cá nhân, không phải khuyến nghị đầu tư hay mua / bán cổ phiếu.

Mọi copy bài viết vui lòng ghi rõ nguồn: Lê Thắng

#52

Sắp tới, ÔM ĐẤT BỎ HOANG sẽ phải đóng tiền!

Nghị quyết 21 định hướng nghiên cứu áp mức thuế cao hơn với đất bỏ hoang, chậm đưa vào sử dụng. Kèm theo đó là điều tiết phần địa tô chênh lệch, bắt buộc đăng ký mọi biến động về đất, và liên thông dữ liệu đất đai với cơ quan thuế, công chứng, ngân hàng. Mốc thời gian đã ghi rõ: hết năm 2027 cơ bản hoàn thành đo đạc, lập bản đồ địa chính toàn bộ diện tích còn lại.

Anh em thấy quen không? Giống hệt câu chuyện bán hàng ngoài chợ.

Ngày trước bán hàng ghi sổ tay, ai biết doanh thu bao nhiêu. Giờ máy tính tiền nối thẳng lên cơ quan thuế, bán một chai nước cũng ra hóa đơn. Không phải người bán trở nên tử tế hơn. Chỉ là cái sổ tay đã bị thay bằng cái máy.

Đất đai đang đi đúng con đường đó. Và khi mọi thửa đất đều có mã số, mọi giao dịch đều để lại dấu vết, thì trò chơi ôm đất chờ giá bỗng trở nên đắt đỏ.

Nhưng đây mới là phần Thắng muốn anh em nhớ nhất.

Rất nhiều người tin rằng đất tăng giá là của cải được tạo ra. HOÀN TOÀN SAI LẦM.

Miếng đất anh em mua 2 tỷ, năm sau bán 3 tỷ. Một tỷ đó ở đâu ra? Nó ra từ túi người mua sau, ra từ việc vay ngân hàng. Không có nhà máy nào mọc lên, không có một công nhân nào có việc làm, không có một món hàng nào được sản xuất. Của cải không được tạo ra, nó chỉ đổi chỗ.

Chính Nghị quyết 21 cũng nêu một ý rất đáng suy ngẫm: một khu đất không phải lúc nào cũng được sử dụng tốt nhất khi nó mang lại khoản thu ngân sách cao nhất trước mắt.

TẤC ĐẤT TẤC VÀNG. Nhưng vàng để trong tủ thì mãi mãi chỉ là vàng, còn đất phải đẻ ra nhà máy tạo công ăn việc làm cho người dân mới thành đất quý.

Đó là lý do Thắng luôn nhìn về nhóm doanh nghiệp biến đất thành sản xuất chứ không phải phân lô bán nền. KBC, VGC và IDC là ba cái tên đại diện cho hướng đó, vì họ cho thuê đất công nghiệp, và đằng sau mỗi hecta cho thuê là một nhà xưởng có người đi làm mỗi sáng.

Hàn Quốc chọn Samsung. Nhật chọn Toyota. Không quốc gia nào bước vào hàng ngũ giàu có bằng cách chuyền tay nhau một mảnh đất với giá mỗi năm một cao hơn.

Một dân tộc không thể giàu lên vì đất đắt hơn. Chỉ giàu lên khi đất làm ra nhiều hàng hóa hơn.

–

Quan điểm cá nhân, không phải khuyến nghị đầu tư.

Mọi copy bài viết vui lòng ghi rõ nguồn: Lê Thắng

#53

HÒA PHÁT LÃI GẤP ĐÔI, HOÀN THÀNH 70% KẾ HOẠCH NĂM CHỈ SAU 6 THÁNG VÀ… CỔ PHIẾU THỦNG ĐÁY 1 NĂM.

Cùng lúc đó, 19 quỹ đầu tư đồng loạt hạ tỷ trọng HPG trong tháng 6. Riêng PYN Elite xả 9.4 triệu cổ phiếu.

Anh em thấy vô lý không?

Thắng thì không.

Vì con số 15,480 tỷ đồng lợi nhuận nửa đầu năm không đồng chất như vẻ ngoài của nó.

Anh em hình dung một quán phở đông khách. Cuối năm chủ quán khoe lãi 2 tỷ, gấp đôi năm ngoái. Nhưng giở sổ ra thì 1 tỷ trong đó đến từ bán mảnh đất sau bếp. Quán vẫn tốt. Chỉ là mảnh đất ấy bán một lần rồi thôi.

Quý 1, Hòa Phát lãi 9,056 tỷ đồng, mức cao nhất kể từ quý 3 năm 2021. Trong đó mảng bất động sản mang về khoảng 4,000 tỷ, dù doanh thu mảng này vỏn vẹn chừng 300 tỷ. Tiền đến từ chuyển nhượng dự án ở Phố Nối.

Nhìn trọn 6 tháng: thép chiếm 93% doanh thu nhưng chỉ đóng góp 68% lợi nhuận.

Cán một tấn thép thì cả dây chuyền phải nhọc nhằn. Ký một chữ vào hợp đồng chuyển nhượng thì nhanh hơn nhiều, mà nếu chán quá thì ta ký lại thêm cái nữa. 😃

Và đây mới là chỗ khiến Thắng ngồi lại lâu hơn.

Hòa Phát đang nắm 2,700 ha đất khu công nghiệp. Tháng 7 vừa rồi, tập đoàn dùng 250 triệu cổ phần công ty bất động sản của mình để đổi lấy 20% vốn tại pháp nhân làm siêu đô thị gần 700 ha ở Đông Anh, tổng vốn hơn 60,500 tỷ.

Trong khi đó, nhà máy sản xuất ray đường sắt tại Dung Quất, công suất 700,000 tấn mỗi năm, đã xây xong hơn nửa khối lượng. Nhưng đến giờ vẫn chưa có cơ chế đặt hàng. Doanh nghiệp bỏ tiền xây trước, chờ chính sách sau.

Và đây là câu hỏi quan trọng!

Một đất nước muốn có đường sắt tốc độ cao thì phải để doanh nghiệp thép của mình yên tâm làm thép. Còn nếu người giỏi cán thép nhất nước cũng phải đi kiếm lãi từ đất, thì ray đường sắt Việt Nam sẽ do ai làm?

Hàn Quốc không giàu lên nhờ chia lô. Họ chọn Samsung, chọn Hyundai, rồi đặt hàng chính doanh nghiệp của mình.

Theo cả nhà, 5 năm tới Hòa Phát nên là công ty thép hay công ty bất động sản? 😃

–

Quan điểm cá nhân, không phải khuyến nghị đầu tư.

Mọi copy bài viết vui lòng ghi rõ nguồn: Lê Thắng

#54

PNJ - doanh thu tăng 12%, lãi hơn 1,184 tỷ, mà vốn hóa bốc hơi hơn 16,400 tỷ chỉ trong 30 ngày.

Anh em đọc câu trên xong chắc thấy vô lý. Thắng ngồi mở báo cáo tài chính quý 2 của PNJ ra đọc, và thứ khiến Thắng dừng lại lâu nhất không phải con số lỗ 283 tỷ.

Mà là dòng này: từ 1/7 đến 20/7, doanh thu của PNJ là 1,588 tỷ đồng, còn giá trị hàng khách mang đến bán lại là 5,900 tỷ đồng. Gấp 3.7 lần.

Anh em hình dung thế này cho dễ. Tiệm vàng đầu ngõ nhà mình, mỗi ngày bán ra 10 chỉ, mua vào 3 chỉ, sống khỏe. Bỗng một sáng cả xóm xếp hàng trước cửa, không ai mua, tất cả đều mang đồ đến bán. Chủ tiệm vẫn giàu…tài sản, còn tiền mặt thì cạn đáy, mất thanh khoản. Đó chính xác là thứ PNJ hứng chịu trong tháng 7, chỉ khác là quy mô 430 cửa hàng chứ không phải chỉ 1.

Vậy khoản lỗ 283 tỷ nghĩa là gì?

Nó không phải dấu hiệu bán hàng ế. Doanh thu quý 2 đạt 8,484 tỷ đồng, tăng gần 12%. LỖ LỚN đến từ việc doanh nghiệp chủ động trích lập dự phòng 865 tỷ cho nghĩa vụ mua lại, kéo chi phí quản lý vọt lên hơn 1,060 tỷ, gấp khoảng 5 lần cùng kỳ. Nói cách khác, đây là lỗ trên sổ sách do phải mua lại trang sức (vàng + kim cương) và lập dự phòng hàng tồn kho.

Nhưng anh em đừng vội mừng. Rủi ro thật nằm ở chỗ khác.

Tính đến 30/6, PNJ có 3,989 tỷ đồng vay ngắn hạn ngân hàng, phần lớn đáo hạn ngay trong tháng 8 và tháng 9 năm nay. Tài sản bảo đảm là 4,361 tỷ hàng tồn kho. Doanh nghiệp đã phải giãn lộ trình trả tiền cho khách thành 5 đợt trong 120 ngày, và khoảng 95% khách chấp nhận đổi sang sản phẩm khác. Khả năng cao PNJ cũng phải giãn nợ hoặc đảo nợ đối với các khoản vay sắp đến hạn.

Về pháp lý, Thắng nói rõ để anh em không suy diễn: mới có nguyên giám đốc công ty giám định thành viên bị khởi tố, chưa có kết luận nào đối với pháp nhân PNJ. Nhưng chừng nào chưa có kết luận cuối cùng, chừng đó thị trường còn định giá bằng nỗi sợ.

Điều Thắng muốn anh em hiểu rằng.

Một thương hiệu 38 tuổi, 430 cửa hàng, mất khoảng 1 tỷ đô vốn hóa không phải vì kém làm ăn, mà vì niềm tin bị đổ vỡ. Niềm tin không thể hiện trên bảng cân đối kế toán, nhưng nó quyết định sự sống còn của cả doanh nghiệp. Với ngành bán lẻ, đó mới là tài sản lớn nhất, và cũng là tài sản dễ vỡ nhất.

Còn chuyện bắt đáy? Anh em hay nhắn hỏi Thắng cổ phiếu này rẻ chưa. Rẻ hay không thì phải chờ hết quý 3 mới biết, còn tháng 8 thì ngân hàng biết trước Thắng. 😃

Anh em nghĩ PNJ cần bao lâu để lấy lại niềm tin của khách hàng? Comment xuống dưới cho Thắng biết.

–

Quan điểm cá nhân, không phải khuyến nghị đầu tư.

Mọi copy bài viết vui lòng ghi rõ nguồn: Lê Thắng

#55

328 em phải thi lại - Đau nhất là những em không làm gì sai cũng phải ngồi vào phòng thi lần nữa.

Sáng nay, có thêm 2 người bị khởi tố trong vụ điểm Toán bất thường ở Tuyên Quang, nâng tổng số bị can lên 29, trong đó 7 người đang bị tạm g.i.a.m.

Cơ quan điều tra xác định sai phạm thuộc về tập thể hội đồng thi. Và chính điều đó là căn cứ để toàn bộ 328 thí sinh ở điểm thi ấy phải làm lại bài.

Thắng đọc tới đoạn này thì dừng lại khá lâu.

Anh em đã từng gặp trường hợp: ngồi trên máy bay bị hoãn vì một hành khách gây rối chưa?

Thắng đến sân bay đúng giờ, làm đủ thủ tục, ngồi đúng ghế của mình. Nhưng khi một “con sâu làm rầu nồi canh”, toàn bộ tàu bay bị giữ lại. Bản thân mất thời gian y hệt người gây chuyện.

Vì sao không tách riêng những em học thật ra?

Một mất mười ngờ. Khi cái thước đo đã bị can thiệp, thì bài thật và bài “để.u” nằm lẫn lộn trong cùng một chồng giấy, không thể tách rời nữa rồi. Điểm 10 của em học giỏi đàng hoàng cũng mất giá trị, chỉ vì nó nằm chung danh sách với hơn 140 điểm 10 dồn vào đúng một trường. Đúng với câu nói “vàng thau lẫn lộn”.

Đây cũng chính xác là thứ mà nhà đầu tư nhỏ lẻ ở Việt Nam đã nếm quá nhiều lần.

Anh em không tham gia vào bất kỳ sai phạm nào của ban lãnh đạo doanh nghiệp. Anh em chỉ mua cổ phiếu vì thấy báo cáo tài chính tuyệt vời. Nhưng… ngày cổ phiếu thủng đáy, tiền của anh em bốc hơi nhanh như cồn chỉ vì một vài tin tức bắ.t b.ớ trên báo.

Trong suốt 9 năm tham gia giới tài chánh này, bài học Thắng rút ra và giữ suốt nhiều năm là: rủi ro quản trị không phân biệt người tốt kẻ xấu, nó chỉ phân biệt ai ngồi trong và ai ngồi ngoài.

Rủi ro doanh nghiệp này cũng không định giá được.

Anh em không thể nói “cổ phiếu đó rẻ 30% rồi, bắt đáy thôi”. Không có công thức nào định giá doanh nghiệp mà chủ tịch sang Juventus đá bóng. Thứ duy nhất làm được là TRÁNH NÓ. 😃

Còn ở tầng lớn hơn, Thắng nghĩ việc tổ chức thi lại là quyết định đúng, dù tốn kém và làm khổ nhiều gia đình.

Bởi vì một quốc gia muốn kéo dòng vốn lớn về thì hạ tầng quan trọng nhất không phải cao tốc hay sân bay. Đó là NIỀM TIN vào các con số. Tin vào kiểm toán, tin vào công bố thông tin, tin vào một kỳ thi. Thị trường vốn chỉ trả giá cao cho nơi mà con số nói thật. Chi phí thi lại hôm nay chính là cái giá để giữ lại niềm tin đó.

Và đây là điều Thắng muốn anh em ghi nhớ.

Các em học sinh còn có một kỳ thi lại. Nhà đầu tư mua nhầm doanh nghiệp có vấn đề quản trị thì không. Không ai tổ chức cho chúng ta làm lại bài.

–

Quan điểm cá nhân, không phải khuyến nghị đầu tư.

Mọi copy bài viết vui lòng ghi rõ nguồn: Lê Thắng

#56

Nhà nước đang sửa luật để bảo vệ người dám làm thật. Còn thị trường chứng khoán Việt Nam đang bảo vệ ai?

Anh em để ý ba tin trong đúng một tuần vừa rồi.

Sáng 3/8, Chính phủ trình Quốc hội dự thảo nghị quyết luật hóa 6 điều kiện không truy cứu trách nhiệm hình sự với cán bộ dám nghĩ dám làm vì lợi ích chung, không t,ham n,hũng, không lãng phí. Tối cùng ngày, Thủ tướng giao Bộ Tài chính nghiên cứu giảm thuế thu nhập doanh nghiệp cho khối nhỏ và vừa, áp dụng ngay trong năm nay. Trước đó cuối tháng 7, Tổng Bí thư yêu cầu chuyển từ quản lý tiến độ sang quản trị kết quả: nhiệm vụ chỉ được coi là hoàn thành khi sản phẩm đưa vào sử dụng và đo đếm được.

Cả ba đều mới ở giai đoạn trình và chỉ đạo, chưa thành luật. Nhưng hướng đi thì đã rõ như ban ngày: Đất nước đang dọn đường cho người tạo ra giá trị thật.

Thắng hình dung thế này. Thành phố bỏ tiền mở rộng đường, dẹp bớt trạm thu phí, hạ chi phí cho xe tải chở hàng. Việc tốt. Nhưng nếu trên con đường mới ấy vẫn còn xe chạy ngược chiều, vẫn còn xe chở hàng “đào lửa” dán nhãn hàng xịn, thì đường càng rộng, tai nạn càng lớn.

Thị trường chứng khoán chính là con đường đó. Nhà nước đang trải nhựa. Còn nhiều anh em vẫn đang than thân “chí phèo” với những chiếc xe chạy ngược chiều. Chính phủ còn nhiều việc, thay vì cầu cứu, chính anh em phải là người bảo vệ túi tiền của bản thân trước.

Ba dấu hiệu Thắng dùng để né cổ phiếu bị th.ổi gi.á:

  1. Giá chạy trước, tin ra sau. Cổ phiếu tăng ba tuần rồi mới có thông báo dự án. Ai biết trước, và biết từ đâu?

  2. Lợi nhuận không đến từ việc bán hàng. Lãi đột biến nhờ thanh lý tài sản, đánh giá lại, thoái vốn công ty con. Đó là tiền một lần, không phải sức khỏe kinh doanh.

  3. Câu chuyện càng to, báo cáo tài chính càng mỏng. Quỹ đất nghìn héc ta, dự án tỷ đô, mà dòng tiền kinh doanh âm liên tục nhiều quý. Doanh nghiệp nào cũng có quỹ đất, chỉ thiếu mỗi lợi nhuận

Ba dấu hiệu này loại được phần lớn cái bẫy. Còn nguyên tắc gốc thì chỉ có một: chỉ mua khi lợi nhuận đã được chứng minh, không mua khi câu chuyện mới được kể. “Tốt mã rã đám” là chuyện xảy ra hàng ngày trên bảng điện. Nhà nước dọn đường thì được, nhưng chọn xe nào để đi là việc của từng người.

–

Quan điểm cá nhân, không phải khuyến nghị đầu tư.

Nguồn ảnh: VGP

Mọi copy bài viết vui lòng ghi rõ nguồn: Lê Thắng